Продолжая тему психологии торговли, которую мы затронули в предыдущих статьях, я хотел бы привести ещё несколько примеров, с которыми мне пришлось столкнуться во время изучения процесса торговли и общения с трейдерами.

В предыдущей статье, которая также раскрывает некоторые идеи 11-го занятия курса «Трейдинг. Успешный старт 2.0», мы рассматривали одно из свойств лимбической системы человека, которое приводит к ситуации, когда трейдер «женится на позиции». В этой статье мы рассмотрим яркий пример того, как это происходит на практике.

Речь пойдет не о начинающих трейдерах. До момента совершения тех операций, которые мы рассмотрим ниже, эти трейдеры имели опыт торговли на различных финансовых рынках, но женившись на своих позициях, через годы успешного управления своими счетами и счетами инвесторов, уничтожили существенные суммы, находившиеся у них в управлении.

Ситуацию на рынке, о которой пойдет речь, должны помнить те, кто изучает финансовые рынки хотя бы с 2010 года. Он связан с реализацией так называемой фигуры «голова-плечи», которая сформировалась на графиках большинства фондовых индексов Соединённых Штатов Америки в 2010 году.

Как известно, фондовый индекс включает в себя акции множества компаний. Это компании объединённые по каким-то определённым критериям, например, компании определённого сектора. И если, например, американский фондовый индекс S&P500 активно снижается, говорят, что американский фондовый рынок падает. В случае с S&P500 это означает, что в своём большинстве снижаются в цене акции наиболее капитализированных компаний США.

Технический анализ ситуации

В 2010 году реализовался сценарий, представленный на графике ниже. На недельном таймфрейме сформировалась фигура графического анализа, которую трейдеры называют «голова-плечи» или head-and-shoulders. Это движение рынка, в котором мы наблюдаем образование ярко выраженного ценового максимума который выше, чем предыдущий, после чего формируется новая вершина, максимум которой ниже предыдущей. На графике появляется некое подобие плеча, головы и ещё одного плеча.

И если пробивается линия, выделенная синим, так называемая «линия шеи», то огромное количество трейдеров начинает рассматривать это движение рынка как возможность для продажи, потому что если фигура «голова-плечи» отрабатывается, то рынок движется в направлении пробоя, зачастую даже меняется направление тренда. Если голова-плечи пробивается вниз, то если верить классическим книгам по техническому анализу, это сигнал об активном падении рынка. Отмечу, что такие ценовые паттерны отрабатываются далеко не всегда, достаточно проанализировать несколько сотен таких фигур на истории, чтобы убедиться в этом.

Тем не менее, они отрабатываются достаточно часто, чтобы с ними считаться. По моему мнению, единственная реальная причина, по которой такие паттерны отрабатываются, заключается в том, что трейдеры действительно верят, что они должны отработаться, это самоисполняющееся пророчество. При этом, нет разницы, что видят трейдеры на графике — головы и плечи, драконов или еще каких-либо мифических существ, если результатом их массового поведения является движение в конкретном направлении. Пока на основании статистики можно оценить потенциал движения и вероятность отработки сигнала, это полезное знание.

Чем выше таймфрейм, на котором формируется сигнал, тем, как правило, выше вероятность его отработки и тем больше возможностей для входа в рынок. В данном примере фигура «голова-плечи» сформировалась на недельном таймфрейме одновременно на графиках всех ключевых фондовых индексов США. Известно, что американский фондовый рынок – это один из крупнейших мировых финансовых рынков. И когда происходит подобное, трейдеры начинают думать о том, как извлечь прибыль из данного движения, оценивать потенциал возможного падения рынка.

Подобные фигуры сформировались и на других фондовых рынках. В частности, на ключевых фондовых индексах РФ и Украины. Такие сигналы формируются раз в несколько лет. И если они отрабатываются, то происходит мощнейшее движение, естественным образом затрагивающее и меньшие таймфреймы, то есть влияющее на всех трейдеров.

Существует отдельная категория трейдеров и аналитиков, которые являются постоянными «медведями», всегда ждут крах и пророчат его из года в год. Естественно адепты апокалипсиса не могли проигнорировать такое движение и начали активно радоваться грядущему коллапсу американского фондового рынка. Число пессимистических прогнозов увеличилось в разы, наиболее впечатлительные аналитики начали анализировать возможный ущерб американской экономике, приводить аргументы в пользу падения рынка и даже пророчествовали, что американский доллар наконец-то обесценится.

Крах доллара — забавная пропагандистская сказка, которая, тем не менее, находит очень живой отклик среди соотечественников. Я не перестаю слышать ее от казалось бы вполне вменяемых людей с 2008 года. Ее цель ясна — заставить людей держать деньги в обесценивающейся бумаге, поскольку это позволяет с легкостью изымать накопления у населения без какого-либо сопротивления с их стороны. Тезис о том, что не стоит хранить свои сбережения в долларе выглядит особенно нелепо на фоне девальвации и снижения покупательной способности валют постсоветских стран за прошедшие десятилетия.

Стоит отметить, что на тот момент с точки зрения фундаментального анализа, ничего особенного не происходило. Поводов для глубокого пессимизма не было, появился технический пробой уровня, началось ценовое движение, но каких-то глобальных сигналов, свидетельствующих о том, что рынок должен уйти в вертикальное падение, или о том, что с экономикой действительно происходит что-то страшное, не было.

Был технический сигнал, но как это часто происходит, аналитики и трейдеры начали искать ему объяснение постфактум. Кто ищет, тот находит.И естественно был найден значительный объем аргументов, факторы фундаментального анализа, в пользу продолжения данного движения. Существенное число трейдеров поверило, что рынок действительно должен значительно снизиться и других вариантов развития событий попросту не существует.

Подобная сверхуверенность в каком-либо торговом сигнале, как мы помним, может привести к тому, что трейдер «женится на своей позиции», если рынок пойдёт против него. Особенно, если вследствие алчности, позиция была открыта объёмом значительно превышающим стандартный риск на сделку. Такое нарушение мани-мендежмента является дополнительным фактором способствующим «женитьбе на позиции».

Крах и раскаяние

Дальнейшее развитие событий мы можем видеть на скриншоте ниже. Рынок начал двигаться вверх, пробил уровень сопротивления недельного таймфрейма и после этого укреплялся более шести месяцев — с сентября 2010 по март 2011 года.

Стоит отметить, что движение, которое происходило после пробоя уровня сопротивления недельного таймфрейма, разворота рынка, было абсолютно логичным с точки зрения технического анализа. Фигура графического анализа «голова-плечи» себя не оправдала, рынок развернулся и начал двигаться в противоположном направлении.

Единственным логичным решением в подобной ситуации, когда явно был пробит уровень сопротивления и недельный тренд развернулся, было бы закрытие позиций, выход из рынка и поиск точки входа в противоположном направлении на текущем или меньших таймфреймах. Ведь неоправдавшийся сигнал такого масштаба — это потрясающая возможность получить прибыль за счет трейдеров, которые «женились» на своих медвежьих позициях и упорно не желают признавать своих ошибок. Рано или поздно они вынуждены будут капитулировать, что вызовет дополнительный рост спроса и, как следствие, будет способствовать укреплению цен.

Я лично знаю как минимум двух трейдеров, которые до этого несколько лет хорошо торговали, имели четкий и устоявшийся алгоритм входа и выхода из рынка, следовали правилам управления капиталом и рисками, но несмотря на это, уничтожили свои счета и счета инвесторов в той самой фигуре голова-плечи.

Несмотря на то что до этого момента они действовали в рамках принципов управления капиталом и рисками, в этой ситуации они «женились на своих позициях». Это привело к краху и свело на нет все те усилия, которые они прилагали для того, чтобы несколько лет формировать плавный график доходности и имидж среди своих инвесторов. Естественно, это привело их к маржин-коллу, а впоследствии и к ликвидации торговых счетов, утрате доверия инвесторов, с которыми они работали до того момента.

Торговый план — лекарство от эмоций

Вывод, который можно сделать из примера описанного выше, заключается в том, что даже если у вас уже есть длительный и успешный опыт торговли на финансовых рынках, вы никогда не должны забывать, что торговый план – это не просто набор символов. Это документ, который дисциплинирует и позволяет существенно снизить вероятность совершения катастрофических для торгового счета эмоциональных сделок.

Надо помнить, что рынок всегда прав. Ещё одна яркая иллюстрация этого факта — торговля на новостях. Если мы посмотрим на движения, происходящие на финансовых рынках, и сравним их с теми новостями, что всплывают и обсуждаются в новостных потоках, то с лёгкостью поймём, что зачастую новостной фон лишь объясняет постфактум то, что уже произошло, и по этой причине для большинства трейдеров имеет ничтожную ценность. Рынок является основой мнений, которые после движения рынка формируются в новостных потоках. А не наоборот.

Поэтому, если вы видите очень интересный сигнал, вследствие которого по вашему мнению стоит открыть позицию объемом больше, чем позволяет  торговый план, используйте максимально возможный объём, который допускает ваш торговый план. Например, если согласно вашего торгового плана стандартный риск на сделку составляет 1%, а максимально допустимый на серию сделок открытых одновременно — 4%, то вы в крайнем случае можете рассматривать новую позицию как серию сделок и открыть ее с расчётом рискнуть не более 4% от капитала.

Это крайний случай, очевидно, что желательно не концентрировать риск в одной сделке, но такой подход тем не менее все же позволит действовать в соответствии с вашей собственной торговой стратегией, торговым планом. Это существенно снизит риск того, что вы начнёте действовать эмоционально, если цена пойдет против вашей позиции (в сравнении с открытием позиции, изначальный риск в которой существенно превышает максимально допустимый риск, прописанный в торговом плане, например, 20% или 50% на сделку).

Если возникло желание рискнуть в такой сделке существенным капиталом, и вы полагаете, что это действительно того стоит, я не рекомендую делать этого в рамках того торгового счёта, который вы ведете по конкретному торговому плану. Лучше открыть для этого отдельный счёт. В случае негативного результата вы не ухудшите статистику торговли по вашему основному счету и, что не менее важно, не нарушите торговый план. Достаточно одного-двух таких прецедентов, чтобы начать делать это с досадной регулярностью. Один торговый счёт – один торговый план.

Выводы

Невозможно всегда быть правым и на 100% быть уверенным, что рынок будет двигаться в том или ином направлении. В противном случае самыми прибыльными управляющими инвестиционных фондов на длительных периодах времени были бы не Уоррен Баффет и его партнёры, которые десятилетиями успешно маневрируют на финансовых рынках, показывая феноменальный результат, а предсказатели и гадалки.

Но это не так. Если появилось ощущение, что конкретная сделка может быть лучше, чем остальные, необходимо задуматься, не находитесь ли вы под влиянием стадного инстинкта. Журналисты, описывающие происходящее на финансовых рынках, чаще всего инертны и объясняют происходящее постфактум. Именно поэтому, когда казалось бы все говорят о том, что рынок может двигаться в каком-то направлении, очень часто начинается противоположное движение.

Как известно, главный актив трейдера – это статистика. Всегда надо помнить об этом. А также о том, что рынок может пойти против вас, даже если возникают казалось бы очень надежные сигналы. Рынок всегда прав – это аксиома.

[article-screener]

В этой статье мы поговорим о том, как торговать биржевыми опционами, и разберем одну из стратегий торговли вертикальными спредами. Вертикальный спред – это одна из базовых разновидностей опционных спредов, которая является основой для большинства более сложных опционных стратегий. Понимание вертикальных спредов является ключом к пониманию целой линейки опционных стратегий.

Содержание

• Что такое вертикальный спред?
• Продажа вертикального спреда
• Сценарии развития событий при торговле вертикальными спредами
• Точка безубыточности вертикального спреда
• Пример продажи вертикального спреда

Что такое вертикальный спред?

Вертикальный спред – это комбинация покупки и продажи опционов с разными страйками, но одной датой экспирации. Таким образом, когда мы торгуем вертикальный спред, то просто держим позицию в двух опционах одновременно.

Продажа вертикального спреда

Вертикальные спреды можно покупать или продавать. Давайте поговорим о продаже вертикального спреда (рисунок 1). Ранее мы говорили о том, как продавать опционы. Напомню, что главная цель продавца — получить премию, то есть чем дороже опцион тем лучше. Также мы знаем, что если опцион находится вне денег на момент экспирации, его стоимость будет практически равна 0.

Рассмотрим пример. Акции XYZ торгуются по цене $98. Мы предполагаем, что она не превысит $100. Мы можем продать 110-й колл опцион, скажем, за $3,5. Если этот опцион останется без денег до даты экспирации, а это означает, что цена акции будет где-то ниже уровня $110, то мы получим всю сумму премии в качестве прибыли.

Казалось бы все просто, однако есть несколько нюансов:

• Неопределенный риск: мы не знаем, каким будет максимальный риск в данной позиции, так как цена XYZ может выстрелить вверх после выхода какой-либо позитивной для компании новости и быстро преодолеть страйк в $110.
• Высокие маржинальные требования: по причине описанных выше условно неограниченных рисков для непокрытой продажи опциона может потребоваться много средств. Брокеры устанавливают высокие требования по отношению к капиталу, необходимому для входа в такую позицию.

Как можно решить эти две проблемы? В дополнение к продаже 110-го колла за $3,5 мы также могли бы одновременно купить 115-й колл за $1,30. Такая опционная комбинация называется короткий вертикальный спред. Торгуя вертикальный спред, вместо непокрытой продажи опциона колл, мы точно также можем собрать премию и получить временную стоимость проданного опциона колл, но при небольших затратах капитала и с заранее известным и ограниченным риском.

Сценарии развития событий при торговле вертикальными спредами

Сценарий 1. Цена XYZ остается ниже $110. Как мы знаем, если на дату экспирации опцион находится вне денег, его рыночная стоимость будет находиться около нуля. В нашем примере, если цена акции остаётся ниже $110, это означает, что оба наших опциона, формирующие вертикальный спред (проданный 110-й колл и купленный 115-й колл), будут классифицированы как опционы без денег. Их цена не будет равна нулю, они будут стоить один-два цента даже за минуту до экспирации, тем не менее, для упрощения примера, предположим что их рыночная стоимость равна нулю. Соответственно, мы заработали $350 (100 * $3,5) на продаже опциона, но потеряли $130 (100*$1,30) на покупке. Таким образом, наша чистая прибыль, полученная от продажи вертикального спреда, составит $220 ($350-$130).

На самом деле нам не важна каждая сторона этой сделки в отдельности, их нужно рассматривать как единое целое. Все, что нас волнует – это чистая прибыль, полученная от вертикального спреда. Как только вы разберетесь в вертикальных спредах и начнете торговать ими, то, скорее всего, даже не будете смотреть на цены отдельных опционов из которых состоит спред. Можно следить за ценой всей опционной комбинации прямо в торговой платформе.

Сценарий 2. Предположим, цена акции XYZ начинает резко расти и рынок укрепляется до значения $140. Наш короткий 110-й колл, который мы продали за $3,5, теперь находится на $30 ($140 – $110) в деньгах. Если бы мы ранее не покрыли этот колл покупкой 115-го колла, это означало бы, что мы потеряли $2650 ($350 – $3000).

К счастью, мы торговали вертикальный спред, а не продавали непокрытый колл. Наш 115-й колл, который мы купили за $1,30, теперь находится на $25 ($140 – $115) в деньгах. Хоть мы и потеряли $2650 на продаже, но получили $2370 ($2500 – $130) на покупке. Таким образом, наш чистый убыток составит всего $280 ($2370 – $2650).

Еще раз отметим, что нас не особо интересует каждая сторона сделки в отдельности. Убыток в $280 будет иметь место независимо от того, равна ли цена акции $140, $190 или любому другому значению, превышающему $115. Если цена акции будет выше $115, чистая цена вертикального спреда будет примерно равна разнице страйков, которые мы выбрали при открытии позиции.

Разница между страйками в этом примере составляет $5 ($115 – $110). Разница между ценами опционов, из которых состоит вертикальный спред на момент входа в позицию, составляла $2,2 ($3,5 – $1,3). Поэтому в любой ситуации, когда цена акции находится выше данных отметок, наша максимальная прибыль равна $220, а риск — $280.

Сценарий 3. Что произойдет, если цена акции окажется между ценами наших страйков в $110 и $115? В этом случае 115-й колл будет без денег, а 110-й колл будет в деньгах. Таким образом, 115-й колл не будет иметь стоимости, а стоимость 110-го колла будет примерно равняться разнице между ценой акции и страйком.

Например, если цена акции вырастет до $111, то вертикальный спред в целом будет стоить $1 ($111 – $110). И если бы мы продали его в момент входа в позицию по $2,20 ($3,5 – $1,3) и затем закрыли по $1, то заработали бы $120 ($220-$100).

Точка безубыточности вертикального спреда

Рассмотрим, где находится точка безубыточности. Мы продали вертикальный спред за $2,20. Соответственно, наша точка безубыточности составляет $112,20 ($2,20 + $110 – страйк проданного опциона колл). Отсюда следует, что если цена акции будет ниже $112,20, позиция будет приносить прибыль, а если она будет выше $112,20, мы будем терять деньги.

При продаже вертикального спреда наша максимальная прибыль равна чистой цене продажи вертикального спреда. В нашем случае мы продали вертикальный спред за $220, поэтому наша максимальная потенциальная прибыль составляет $220. Как мы помним, наш максимальный убыток в примере составляет $280.

Стоит отметить, что недостаток этой опционной стратегии заключается в низком отношении прибыль/риск, что обязывает инвестора оказываться правым более чем в 50% сделок.

Пример продажи вертикального спреда

Рассмотрим несколько реальных примеров в торговой платформе thinkorswim. Хорошей новостью при торговле спредами является то, что торговые платформы обладают достаточно прогрессивным инструментарием, позволяющими видеть сформированный несколькими опционами спред как один ордер.

Итак, мы смотрим на доску опционов Apple. Для формирования этой комбинации опционов мы должны кликнуть sell vertical, и выбрать опцион колл вне денег (рисунок 2). Мы продаем вертикальный спред со страйками 165 и 170.

Наш пример предполагает продажу вертикального колл-спреда, и мы заинтересованы в том, чтобы цена акции оставалась ниже страйка короткого колла (уровень $165) (рисунок 3). В этом случае мы сохраняем премию, полученную от продажи опциона.

Мы могли бы также проделать это и с путом – продавать пут, а затем покупать более дальний опцион пут вне денег в качестве защиты. В этом случае наш интерес заключался бы в том, чтобы цена акции оставалась выше страйка нашего короткого пута.

Короткий пут-спред может рассматриваться как стратегия, ориентированная на рост рынка, или как нейтральная стратегия, рассчитанная на то, что рынок будут стоять примерно на текущих отметках. Короткий колл-спред – как стратегия, рассчитанная на снижение цен, или как нейтральная стратегия.

Необходимо также помнить, что при продаже вертикального спреда, будь то колл или пут, мы должны убедиться, что продаем более дорогой опцион ближе к деньгам и покупаем более дальний дешевый опцион вне денег.

Также нужно помнить о влиянии подразумеваемой волатильности на спреды и знать, как эта опционная комбинация реагирует на рост или снижение показателя. Это позволит торговать ещё более эффективно.

Успехов в торговле!

[article-cftcreports]

Составляем среднесрочный торговый лист и обсуждаем ситуацию на рынке с точки зрения отчетов CFTC и технического анализа.

В обзоре представлено описание ситуации на наиболее популярных финансовых инструментах, а также информация о действиях крупных спекулянтов по данным последних отчётов COT и предыдущего периода.

Если вы хотите использовать отчёты CFTC в своей торговой практике, нужно понимать, что для объективной оценки ситуации недостаточно знать данные последнего отчёта. Важна динамика — сравнение статистики действий крупных спекулянтов текущего периода с предыдущим, поэтому в мы упоминаем оба значения.

Ключевые темы

• Торговый лист на текущую неделю
• E-Mini S&P500 (ESM19)
• Индекс доллара (DXY)
• Евро (EURUSD)
• Швейцарский франк (USDCHF)
• Британский фунт (GBPUSD)
• Японская цена (USDJPY)
• Нефть WTI (CLJ19)
• Канадский доллар (USDCAD)
• Золото (XAUUSD)
• Cеребро (XAGUSD)
• Австралийский доллар (AUDUSD)
• Новозеландский доллар (NZDUSD)
• Российский рубль (USDRUB)
• Резюме

Торговый лист на текущую неделю

Инструмент	Комментарии по текущей ситуации на рынке	8. 03	15. 03
***E-Mini S&P500 (ESM19)	В пятницу на дневном таймфрейме был пробит уровень сопротивления, тренд теперь бычий, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 7 - 11 марта.
***Dollar Index (DXM19)	Рынок остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 - 28 февраля.
***EUR (E6M19)	Валютная пара EURUSD остается в медвежьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции по EURUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 26 февраля - 4 марта.
**CHF (S6M19)	Валютная пара USDCHF остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDCHF будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 27 февраля - 5 марта.
***GBP (B6M19)	Валютная пара GBPUSD остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по GBPUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 7 - 11 марта.
***JPY (J6M19)	Валютная пара USDJPY остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDJPY будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 8 - 12 марта.
***WTI (CLJ19)	Рынок остается в бычьем тренде, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 1 - 5 марта.
***CAD (D6M19)	Валютная пара USDCAD остается в восходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDCAD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 13 - 15 марта.
***XAU (GCJ19)	Рынок остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 - 14 марта.
***XAG (SIK19)	Рынок остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 - 14 марта.
***AUD (A6M19)	Валютная пара AUDUSD остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции по AUDUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 - 14 марта.
**NZD (N6M19)	Валютная пара NZDUSD остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 - 14 марта.
***RUB (R6M19)	Валютная пара USDRUB остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 6 - 12 марта.

	Обозначения, которые определяют качество возможных сделок в течение новой недели - потенциал прибыли, отношение прибыли и риска, мнение крупных игроков, прочие факторы:
****	отличный
***	хороший
**	посредственный
*	малоинтересный (боковые тренды и т.п.)
	Обозначения, определяющие изменение мнения крупных спекулянтов, направление индикатора нетто-позиции COT в отчётном и предыдущем периодах:
или	- крупные спекулянты покупают актив, указанный в первом столбце
или	- крупные спекулянты продают актив, указанный в первом столбце
или	- зелёный цвет стрелок означает, что направление тренда Daily соответствует мнению крупных спекулянтов
или	- синий цвет стрелок означает, что направление тренда Daily не соответствует мнению крупных спекулянтов

Если вы хотите получить больше информации о тактике торговли на отбой, отчетах CFTC и других аспектах торговли на рынке, ознакомьтесь с видеокурсами «Горизонтальные уровни в трейдинге», «Трейдинг. Успешный старт 2.0» и «Трейдинг с профессионалами».

E-Mini S&P500 (ESM19)

В пятницу на дневном таймфрейме был пробит уровень сопротивления, тренд теперь бычий, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 7 — 11 марта.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают, мнение профессионалов сочетается с направлением среднесрочного тренда.

Индекс доллара (DXY)

Рынок остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 — 28 февраля.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают доллар, хеджеры — продают, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Евро (EURUSD)

Валютная пара EURUSD остается в медвежьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции по EURUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 26 февраля — 4 марта.

Индикатор СОТ снижается. Крупные спекулянты продают евро, мнение профессионалов сочетается с технической картинкой рынка.

Швейцарский франк (USDCHF)

Валютная пара USDCHF остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDCHF будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 27 февраля — 5 марта.

Индикатор СОТ развернулся. Крупные спекулянты начали покупать франк, мнение профессионалов не сочетается с технической картинкой рынка и имеет смысл сократить объем позиции при появлении точки входа в направлении тренда.

Британский фунт (GBPUSD)

Валютная пара GBPUSD остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по GBPUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 7 — 11 марта.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают фунт, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Японская йена (USDJPY)

Валютная пара USDJPY остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDJPY будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 8 — 12 марта.

Индикатор COT снижается, крупные спекулянты продают йену, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Нефть WTI (CLJ19)

Рынок остается в бычьем тренде, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 1 — 5 марта.

Индикатор нетто-позиции СОТ укрепляется. Крупные спекулянты покупают нефть. Мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Канадский доллар (USDCAD)

Валютная пара USDCAD остается в восходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции по USDCAD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 13 — 15 марта.

Индикатор COT снижается. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты продают канадский доллар, хеджеры — покупают, мнение профессионалов сочетается с технической картинкой рынка.

Золото (XAUUSD)

Рынок остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 — 14 марта.

Индикатор COT снижается. Крупные спекулянты продают золото. Мнение профессионалов сочетается с технической картиной рынка.

Серебро (XAGUSD)

Рынок остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 — 14 марта.

Индикатор COT снижается, при этом отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты продают, хеджеры — покупают. Мнение профессионалов сочетается с технической картиной рынка.

Австралийский доллар (AUDUSD)

Валютная пара AUDUSD остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции по AUDUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 — 14 марта.

Индикатор нетто-позиции COT снижается. Крупные спекулянты продают, хеджеры — покупают, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на дневном таймфрейме.

Новозеландский доллар (NZDUSD)

Валютная пара NZDUSD остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 12 — 14 марта.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают, мнение профессионалов не сочетается с технической картинкой рынка и имеет смысл сократить объем позиции при появлении точки входа в направлении тренда.

Российский рубль (USDRUB)

Валютная пара USDRUB остается в нисходящем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на продажу на отбой. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 6 — 12 марта.

Индикатор СОТ укрепляется, крупные спекулянты покупают рубль. Мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на дневном таймфрейме.

Резюме

С точки зрения среднесрочной торговли, финансовыми инструментами с близкой к завершению коррекцией на Daily и/или потенциально наиболее перспективным отношением прибыли к рискам можно назвать: EURUSD, AUDUSD.

В скором времени могут быть достойны внимания в зависимости от глубины коррекции рынка: EURJPY.

Остальные финансовые инструменты торгового листа также могут быть интересны, но на этих рынках сигналы на отбой на Daily, вероятно, появятся не ранее, чем через неделю.

Как читать торговый лист:

• Как определить точку входа в рынок
• Что такое торговый лист и зачем он нужен
• Использование отчетов CFTC и роль индикатора СОТ в торговом плане
• Использование индикатора СОТ для подтверждения точек входа в рынок
• Использование отчетов CFTC и определение направления выхода рынка из флэтов и треугольников

Попутного тренда!

[article-screener]

В этой статье мы поговорим о роли временного распада на доходность вертикальных спредов. Обсудим, почему правильного прогнозирования одного лишь направления движения цены часто недостаточно для получения прибыли при торговле вертикальными спредами. Кроме того, мы рассмотрим, как временная стоимость влияет на стоимость вертикальных спредов после открытия позиции, и почему ее снижение является ключевым фактором для получения прибыли при торговле вертикальными спредами.

Содержание

• Внутренняя и временная стоимость вертикальных спредов
• Временная стоимость и расчет отношения прибыль/риск вертикального спреда
• Временной распад и расчет отношения прибыль/риск вертикального спреда

Внутренняя и временная стоимость вертикальных спредов

Какую роль играет временной распад или уменьшение временной (внешней) стоимости с течением времени в торговле вертикальными спредами?

Для достижения максимального потенциала прибыли при торговле вертикальными спредами внешняя стоимость опционов в этом спреде должна составлять ноль долларов.

Начнем с гипотетического примера. Допустим, сейчас цена акций составляет $163,91. Рассмотрим бычий колл-спред со страйками 160 и 162,5. Его цена составляет $1,68.

Как мы знаем, цена спреда может вырасти до $2,50, если он будет полностью в деньгах на момент экспирации, поскольку максимальная стоимость спреда равняется дистанции между страйками опционов. В нашем случае диапазон между страйками равен $2,50. Поэтому максимальное значение прибыли, которую может принести этот спред, также составляет $2,50.

Почему сейчас этот бычий колл-спред не торгуется по $2,50, несмотря на то, что он находится полностью в деньгах, и мы знаем, что он может стоить максимум $2,50? Ответ заключается в том, что оба опциона, образующие спред, все еще имеют временную стоимость.

Предположим, 160-й колл стоит $5,88, его внутренняя стоимость составляет $3,91, а временная – $1,97; а 162,5-й колл стоит $4,20, его внутренняя стоимость составляет $1,41, а временная – $2,79. Как видно, оба опциона все еще имеют много временной стоимости. Когда мы рассчитываем цену бычьего колл-спреда только на основании внутренней стоимости, то видим, что цена спреда составляет $2,50, что равняется разности между страйками.

160-й колл имеет внутреннюю стоимость равную $3,91, а короткий 162,5-й колл в данном случае – $1,41. Если вычесть $1,41 из $3,91, мы получим $2,50. Следовательно, если учитывать лишь внутреннюю стоимость опционов, наш спред стоит $2,50.

Как мы знаем, спред в настоящее время торгуется по $1,68, и как мы недавно выяснили, оба наших опциона имеют много внешней стоимости.

Что будет происходить с этого момента и до экспирации, если цена акций останется на уровне $163,91? Эти опционы будут терять в цене, и при экспирации они будут отражать только внутреннюю стоимость. Поэтому если цена акций останется на том же уровне, единственное, что будет происходить до даты экспирации – это уменьшение внешней стоимости опционов, называемое временным распадом.

Это важно, поскольку в торговле вертикальными спредами течение времени является критически важным элементом достижения высоких уровней прибыли, ведь в опционах по мере приближения к дате экспирации будет все меньше временной стоимости.

Это надо знать, потому что, когда мы торгуем вертикальными спредами, то как правило, начинаем фокусироваться на аспекте направленного движения цены этого спреда. По крайней мере, на начальном этапе. Например, покупая колл-спред, мы хотим, чтобы цена акций росла, а в идеале – «пронеслась» через страйки опционов, поскольку знаем, что это принесёт прибыль нашей позиции.

Тем не менее также необходимо учитывать внешнюю стоимость или время до экспирации этого спреда, потому что даже при условии желаемого направления движения цены, мы можем не получить ту прибыль, на которую рассчитывали. Ведь эти опционы все еще будут иметь существенную внешнюю стоимость, если они истекают через пару недель или пару месяцев. Поэтому важно решить, какой именно цикл экспирации выбрать.

Временная стоимость и расчет соотношения прибыль/риск вертикального спреда

Рассмотрим несколько примеров, чтобы показать расчет отношения прибыль/риск, основанного на временном распаде и движении цены базового актива.

Посмотрим на опционы на Apple в октябре 2017 года. До экспирации опционов остаётся 64 дня, а акции Apple торгуются по цене около $160. Начнем с анализа бычьего колл-спреда со страйками 155 и 170.

Как известно, стратегия бычьего колл-спреда подразумевает, что мы сначала покупаем опцион колл, а потом продаем еще один опцион колл с более высоким страйком в том же цикле экспирации.

Для этого примера мы собираемся купить 155-й колл, а затем продать 170-й колл против него, что и сформирует наш бычий колл-спред (рисунок 1).

Спред торгуется по $5,00. В профиле риска мы видим две линии (рисунок 2). Синяя линия показывает выплату при экспирации. Она отражает расчет отношения прибыль/риск спреда, полученный на основании цены акции Apple при экспирации.

Поскольку это бычий колл-спред, то, если цена акции находится на уровне или ниже страйка длинного колла на момент экспирации, мы потеряем максимальную сумму – сумму, уплаченную за спред. Поскольку мы заплатили $5 за этот спред, если цена Apple на момент экспирации не будет выше $155, мы потеряем $500(нижний левый угол рисунка 2).

Розовая линия отражает расчет соотношения прибыль/риск этого спреда, основанный на сегодняшней цене акций Apple. Допустим, сегодня цена Apple упала до $152.

Оценка прибылей и убытков на основании этого движения цены показывает, что мы потеряли бы $80 по спреду. Это хорошая новость, поскольку означает, что если мы покупаем колл-спред и цена акции начинает быстро идти против нас, мы не получим резкий максимальный убыток по этому спреду.

Из графика видно, что если цена акций будет $155, мы потеряем около $80 по этому спреду, но в то же время, если Apple торгуется по цене $155 или ниже на день экспирации, мы потеряем $500. Следовательно, если в самом начале цена акций движется против нас, убыток будет незначительным.

Цена спреда на момент входа составляла $5, а максимальный потенциал прибыли при экспирации составит $1000 (рисунок 3).

Этои сценарий реализуется, если цена Apple на момент экспирации составит $170 или выше. Как видно из информации в нижнем левом углу, при любой цене выше $170 прибыль составит $1000. Допустим, мы купили сегодня этот колл-спред. Apple торгуется по $160, и его цена в течение всего дня растет до $172. Розовая линия говорит о том, что наша ожидаемая прибыль составит около $746.

Это означает, что если цена акций поднимется выше страйка короткого колла, мы будем в плюсе примерно на 3/4 потенциальной прибыли этой позиции. Причина этого в том, что нам нужно, чтобы этот спред потерял свою временную стоимость. Чтобы достичь цели по прибыли в $1000, нам нужно, чтобы цена Apple выросла до $170 или выше, но нам также нужно, чтобы прошло время.

Временной распад и расчет отношения прибыль/риск вертикального спреда

Предположим, остаётся неделя до экспирации (рисунок 4). Как видно, розовая линия теперь намного ближе к линии выплаты при экспирации. Это произошло потому, что за одну неделю до экспирации опционы имеют гораздо меньшую временную стоимость.

Если бы цена акций достигла уровня в $152, то, как уже было рассчитано, мы потеряли бы $80 долларов. Если же цена Apple за неделю до экспирации составит $153, то, согласно розовой линии на графике, мы потеряем примерно $328. Ближе к дате экспирации при той же цене акции, мы теряем больше денег, потому что в опционах остаётся меньше временной стоимости.

С другой стороны, если цена акции Apple находится на отметке $170 за неделю до экспирации (рисунок 5), то, согласно графику, мы будем в плюсе около $866 — меньше, чем в предыдущем примере.

Все это говорит о том, что, торгуя вертикальными спредами, мы хотим, чтобы цена акций двигалась в желаемом для нашего спреда направлении. Но нам также важно, чтобы прошло время, поскольку с течением времени временная стоимость опционов снижается, и это означает, что потенциал прибыли по нашему спреду будет выше.

Используйте Stock Options Recommendation Engine, чтобы быстро найти опционы, которые подходят вам сегодня для торговли по вашей опционной стратегии.

Пошаговый вход (legging in) является одним из наиболее важных приемов при торговле опционами, используемым позиционными трейдерами, которые применяют сложные опционные стратегии.

Сложные опционные стратегии состоят из многочисленных цен исполнения, дат экспираций и типов опционов, что значительно затрудняет возможность управления ими как отдельной позицией. Именно здесь пригодятся навыки пошагового входа.

Пошаговый вход просто означает индивидуальный вход в каждую составляющую (так называемую «ногу») опционной комбинации. Другими словами, это подразумевает отдельное размещение каждого опциона, входящего в опционную торговую стратегию. Даже имея дело с опционными брокерами, предоставляющими возможность одновременно размещать все «ноги» сложной комбинации, ветераны опционной торговли все же предпочитают пошаговый вход, поскольку это позволяет получать лучшие цены для каждой составляющей, соответственно, увеличивая доходность всей позиции.

В данной статье подробно описывается, что из себя представляет пошаговый вход в опционной торговле и как он осуществляется.

Ключевые темы

• Что из себя представляет пошаговый вход
• Для чего нужен пошаговый вход в опционную сделку
• Как выполнять пошаговый вход
• Пошаговый вход на растущем рынке
• Пошаговый вход на снижающемся рынке
• Риск пошагового входа – неполная позиция
• Преимущества и недостатки пошагового входа

Что из себя представляет пошаговый вход

Покупка отдельного опциона колл или опциона пут требует, чтобы вы купили только один определенный опционный контракт (колл или пут) для установки опционной позиции. Это — наиболее простая форма торговли опционами, не требующая никакого пошагового входа, поскольку опционная позиция состоит только из одного компонента (ноги). Однако, сложные опционные стратегии, вроде спрэда «бабочки», состоят из многих различных опционов, образующих вместе единую позицию, и может быть невозможно или невыгодно разместить все различные ноги одновременно. Также, позиционные трейдеры покупают или продают отдельные опционы, которые составляют такие стратегии, индивидуально, а не одновременно. Это и называется пошаговый вход в позицию или legging.

Английское название «legging» происходит от своеобразного термина «leg» (нога), который означает компонент опционной торговой стратегии. Поэтому размещение каждой ноги по отдельности называется legging.

Сложные опционные стратегии составлены из многочисленных ног. Например, спрэд «бабочка» состоит из трёх ног: покупка опционов вне денег, покупка опционов в деньгах и продажа опционов возле денег. Например, спрэд «бабочка» из колл-опционов на QQQQ может выглядеть следующим образом:

Отмечу, что есть менее распространенный термин для ноги 1 и ноги 3 – «крыло», но он применяется конкретно для спрэдов «бабочка» и «кондор».

Как видно на схеме выше, каждая часть спрэда «бабочка» обозначается как «нога» независимо от того, сколько контрактов включено в каждую ногу. Размещение трех частей позиции по отдельности принято называть «legging» (пошаговый вход в позицию).

Для чего нужен пошаговый вход

Есть две цели для пошагового входа в опционную позицию: во-первых, это вызвано тем, что некоторые брокеры не исполняют целые позиции одновременно; и во-вторых, чтобы повысить прибыльность позиции, то есть увеличить потенциальную прибыль.

Раньше, когда были только телефонные брокеры, не было возможности позвонить своему брокеру и сказать, что хотите разместить «спрэд бабочку на QQQQ с центром на страйке 42$». Вы должны были сообщить своему телефонному брокеру одну за другой каждую ногу, которую хотите разместить.

В то время пошаговый вход в рыночную позицию был чрезвычайно важен, чтобы обеспечить доходность и гарантировать правильное заполнение позиции. С появлением онлайн-сервиса все большее число опционных брокеров предлагают функционал, позволяющий вам исполнить целые комплексные опционные позиции одновременно, без необходимости размещения отдельных ног. В наши дни, когда вся позиция целиком может быть исполнена одновременно одним щелчком мыши, пошаговый вход стал скорее техникой, используемой опытными опционными трейдерами для увеличения доходности или чтобы сделать прибыльными те позиции, которые из-за комиссий редко бывают таковыми.

Проблема при торговле сложными опционными позициями связана с тем, что комиссии и потери от спрэда бид-аск значительно затрудняют получение реальной прибыли на некоторых комплексных опционных позициях. Взимаемые опционными брокерами комиссии фиксированы и поэтому единственный способ увеличить доходность опционной позиции заключается в том, чтобы получить лучшие цены для каждой ноги через пошаговый вход.

Также, из-за того, что с открытием рынков котировки акций и цены опционов постоянно изменяются, брокеры могут полностью исполнить ваши позиции только через рыночные ордера, и как знают опытные трейдеры, рыночные ордера редко обеспечивают хорошие цены исполнения. Цены исполнения могут быть настолько плохими, что полностью уничтожат любые возможности получения прибыли в некоторых опционных торговых стратегиях, где средняя ожидаемая доходность бывает весьма незначительной. Поэтому, пошаговый вход в эти опционные позиции может быть единственным способом обеспечить получение прибыли со всей позиции.

Пример 1. Опционная позиция спрэд «бабочка» на актив QQQQ

Возьмем в качестве примера рассмотренную выше опционную позицию — спрэд «бабочка» на QQQQ. Предположим, что колл-опционы на страйке 42$ торгуются по 1.2/1.25$, коллы на 43$ торгуются по 0.5/0.55$, а коллы на 41$ — по 1.4/1.45$.

Максимальная прибыль в этой позиции была бы (1.20$ x 2) — (0.55$ + 0.40$) = 1.45$. Однако, за счет пошагового входа в эту позицию и исполнению колла на 42$ по 1.30$, колла на 43$ по 0.50$, а колла на 41$ по 1.40$ максимальная прибыль в этой позиции составила бы: (1.40$ x 2) — (0.50$ + 0.40$) = 1.90$. Существенная разница, не так ли?

Дело в том, что рыночные котировки изменяются постоянно — как курс акций, так и цены опционов. Особенно, когда они устойчиво двигаются в одном направлении, цены некоторых опционов могут очень отличаться к тому моменту, как вы приступите к исполнению соответствующих ног.

Если цены сдвинулись достаточно далеко, чтобы устранить возможность получения прибыли от всей стратегии, то считается, что вы остались «без ноги», то есть с неполной позицией, что может сыграть против вас. В этом и состоит риск пошагового входа в позицию.

Как выполнять пошаговый вход

Ключевым элементом успешного пошагового входа является приоритетность размещения ног. Именно от того, как вы расставляете приоритеты — в какой последовательности заполняете ноги одну за другой, и зависит успешность всей комбинации.

Также, критически важным для успешного пошагового входа является понимание превалирующих рыночных условий. Если на рынке преобладает застойное состояние, когда курс акций по сути не двигается, то приоритетность заполнения ног может быть не столь важна, но когда рынок склоняется к движению в каком-то одном направлении, то неправильная расстановка приоритетов может привести к тому, что вы получите хорошую цену для заполнения первой ноги и затем «плохие» цены для последующих ног, что полностью уничтожит доходность опционной позиции.

Именно поэтому метод пошагового входа не рекомендуется применять новичкам. Требуется многолетний опыт торговли, чтобы научиться правильно читать рыночные условия и планировать порядок действий для успешного применения пошагового входа.

Как только вы определили преобладающее состояние рынка, то пришло время планировать порядок действий. Чтобы выяснить приоритетность исполнения каждой ноги опционной позиции, вы должны уяснить степень «легкости» заполнения каждой ноги в текущих рыночных условиях и затем начинать с более «сложных» сделок.

Пошаговый вход на растущем рынке

На растущем рынке будет сложнее покупать колл-опционы, чем продавать их, потому что повышающиеся цены благоприятны для продажи опционов, что усложняет получение хорошей цены при покупке опционов колл. По сути, вы в таких условиях должны постараться сначала исполнить длинные ноги колл-опциона, чтобы вы могли зафиксировать лучшие цены, и затем работать с более «простыми» короткими ногами.

В нашем примере со спрэдом бабочкой на QQQQ, на растущем рынке мы попытались бы сначала купить колл-опционы на страйках 41$ и 43$, поскольку это позволит зафиксировать более выгодные цены. После того, как эти ноги сформированы, мы можем заполнить короткую ногу (продать колл-опцион) на страйке 42$ по лучшей более высокой цене. Давайте посмотрим, как это будет выглядеть:

Ниже рассмотрим примеры пошагового вход в спрэд бабочку на QQQQ на растущем рынке.

Пример 2. Вход на растущем рынке: как поступил бы опытный опционный трейдер

Цены перед открытием рынка:

• колл на страйке 41$ по цене 1.4/1.45$;
• колл на 42$ по 1.2/1.25$;
• колл на 43$ по 0.5/0.55$.

Рынок открывается уверенно и цены начинают двигаться вверх. Вы покупаете колл на 41$ по 1.50$ и колл на 43$ по 0.55$ (разместив ордера «buy to open»). Затем вы продаете колл на 42$ по 1.30$ (разместив ордер «sell to open»).

Максимальная прибыль, получаемая в результате пошагового входа в эту позицию будет составлять: (1.30$ x 2) — (0.40$ + 0.55$) = 1.65$.

Пример 3. Пошаговый вход на растущем рынке: как поступил бы новичок

Цены перед открытием рынка:

• колл на страйке 41$ по цене 1.4/1.45$;
• колл на 42$ по 1.2/1.25$;
• колл на 43$ по 0.5/0.55$.

Рынок открывается существенным ростом и цены начинают укрепляться. Вы быстро продаете колл на 42$ по 1.20$. Позиция исполнилась, и курс QQQQ уже двинулся выше. Вы покупаете колл на 41$ по 1.60$ и колл на 43$ по 0.60$.

Максимальная прибыль, получаемая в результате пошагового входа в эту позицию будет:  (1.20$ x 2) — (0.50$ + 0.60$) = 1.30$.

Пошаговый вход на снижающемся рынке

На снижающемся рынке цены благоприятны для всех ног с отрицательными дельтами, что усложняет их исполнение по хорошей цене, то есть делает «более сложными» ногами. Таким образом, вы сначала исполнили бы короткие сделки по колл-опционам, а затем длинные. Давайте рассмотрим это на нашем примере:

Пример 4. Вход на снижающемся рынке: как поступил бы опытный опционный трейдер

Цены перед открытием рынка:

• колл на страйке 41$ по 1.4/1.45$;
• колл на 42$ по 1.2/1.25$;
• колл на 43$ — 0.5/0.55$.

Рынок на открытии проявляет слабость и котировки начали двигаться вниз. Вы быстро продаете колл на 42$ по 1.15$ (разместив ордер «sell to open»). Цена сильно снизилась после исполненного колла на 42$. Вы покупаете колл на 41$ по 1.30$ и колл на 43$ по 0.4$ (разместив ордера «buy to call»).

Максимальная прибыль, достижимая в этой позиции за счет пошагового входа будет составлять: (1.15$ x 2) — (0.30$ + 0.40$) = 1.60$

Пример 5. Пошаговый вход на снижающемся рынке: как поступил бы новичок

Как и в первом случае, давайте рассмотрим ситуацию, когда пошаговый вход в позицию осуществляется неправильно:

Пошаговый вход в спрэд бабочку на QQQQ на снижающемся рынке.

Цены перед открытием рынка:

• колл на 41$ по 1.4/1.45$;
• колл на 42$ по 1.2/1.25$;
• колл на 43$ — 0.5/0.55$.

Рынок открывается неуверенно, и цены начали снижаться. Вы покупаете колл на 41$ по 1.35$ и колл на 43$ по 0.5$. После этого цена снижается еще сильнее и вы покупаете колл на 42$ по 1.10$.

Максимальная потенциальная прибыль в этой позиции будет составлять: (1.10$ x 2) — (0.35$ + 0.50$) = 1.35$.

И вновь мы видим большую разницу в максимальной прибыли, когда пошаговый вход в опционную позицию осуществляется правильно.

Риск пошагового входа – неполная позиция

Если вы неправильно расставите приоритеты при пошаговом входе, и рынок будет развивать сильный тренд, то он может достигнуть такой точки, где вы просто не сможете завершить свою позицию, поскольку цены для некоторых ног теперь изменились настолько, что это больше не выгодно. Таким образом, вы получаете неполную позицию. Предположим, что рынок устойчиво повышается, и вы пытаетесь разместить все тот же спрэд бабочку на QQQQ с неправильной расстановкой приоритетов. Рассмотрим пример.

Пример 6. Пошаговый вход в спрэд бабочку на QQQQ на растущем рынке

Цены перед открытием рынка:

• колл на страйке 41$ по цене 1.4/1.45$;
• колл на 42$ по 1.2/1.25$;
• колл на 43$ по 0.5/0.55$.

Рынок открывается уверенно, и цены начинают двигаться вверх. Вы быстро продаете колл на 42$ за 1.20$. Ордер исполнился, и котировка QQQQ уже продвинулась намного выше. Вы покупаете колл на 41$ по 1.70$ и колл 43$ по 1.90$.

Максимальная прибыль, достигаемая за счет пошагового входа в эту позицию будет равна: (1.20$ x 2) — (0.50$ + 1.90$) = 0$.

Конечно, в приведенном примере используются гипотетические цифры, и он является скорее исключением из правил, но он наглядно показывает, что может произойти при неправильном размещении ног опционной позиции.

При использовании опционных торговых стратегий с небольшой нормой прибыли правильность выполнения пошагового входа может значительно повлиять на результат, который может варьироваться между получением максимальной прибыли и неполной позицией, когда открытые сделки бесперспективны.

Преимущества и недостатки пошагового входа

При правильном исполнении пошаговый вход в позицию может:

• увеличить максимальную потенциальную прибыль;
• вывести в прибыль позиции с чрезвычайно низкой нормой прибыли;
• иметь существенное значение при арбитражной торговле.

При неправильном исполнении пошаговый вход в позицию может:

• уменьшить максимальную потенциальную прибыль;
• уничтожить возможности получения прибыли;
• привести к незаполненной опционной позиции и оставить вас с такой позицией, которая работает против вас.

Если вы хотите научиться освоить пошаговый вход в опционную позицию, вы можете открыть демо счёт для торговли ванильными опционами через платформу thinkorswim.

Стартовала акция «Cash Puzzle» от «Weltrade», в которой каждый может выиграть до 15 тысяч долларов. Выполняйте задание и выигрывайте реальные денежные призы ежедневно!

Как принять участие в квесте:

• зарегистрироваться на официальном сайте брокера Weltrade;
• подтвердить номер;
• создать и пополнить торговый счет.

Далее необходимо зайти в кабинет и нажать «Принять участие» — акция успешно активирована.

После таких несложных шагов можно приступить к непосредственному выполнению предложенных заданий. Количество кейсов отображается прямо на сайте компании.

[article-screener]

В этой статье мы разберем стратегию торговли опционами, которая называется вертикальный спред. Это один из базовых опционных спредов, который является основой для большинства более сложных опционных стратегий. Понимание принципов торговли вертикальными спредами станет ключом к пониманию более сложных опционных стратегий.

Содержание

• Основа длинного вертикального спреда
• Что такое бычий колл-спред
• Сравнение бычьего колл-спреда и отдельного опциона
• Выводы

Основа длинного вертикального спреда

Большинство опционных трейдеров начинают с покупки опционов, потому что это просто. Например, если мы рассчитываем, что акции Facebook будут расти в цене, мы можем купить опцион колл, а если предполагаем, что цена акций снизится, то можем купить опционы пут.

Если мы рассчитываем на резкое и линейное движение рынка, то это может быть отличный вариант, поскольку подобную позицию можно открыть, имея гораздо меньший капитал, чем в случае торговли акциями.

Рассмотрим пример акции, на которую активно торгуются опционы. Посмотрим на опционную доску Apple, цена акции составляет $156. Предположим, мы настроены по-бычьи и хотим купить опцион колл. Например, если мы купим опцион колл со страйком 150, это будет нам стоить $850 (100 * $8,50). В нашем примере мы предполагаем, что акции Apple резко вырастут в цене и сделка принесёт прибыль (рисунок 1).

Но далеко не всегда такая покупка опциона является оптимальной торговой стратегией, поскольку, во-первых, временной распад играет против нас, и во-вторых, для нас важно, чтобы цена акции Apple значительно выросла, чтобы мы достигли точки безубыточности.

В этом случае наша точка безубыточности составляет $158,50 ($150 + $8,50) (рисунок 2), что на $2,5 выше текущей цены акций. И если цена Apple продолжит стоять на месте в боковом тренде или будет расти слишком вяло, можно будет сказать, что мы ошиблись при открытии позиции, потому что опцион, который мы только что купили, будет распадаться и терять в стоимости каждый день.

Что такое бычий колл-спред

Существует на порядок лучший способ входа в рынок без необходимости покупать голый опцион, или иметь значительный капитал для торговли самой акцией. Более того, мы собираемся полностью устранить или минимизировать негативное влияние временного распада и приблизить точку безубыточности.

Вместо того чтобы просто купить 150-й колл опцион, мы купим этот опцион и одновременно продадим более дешевый опцион без денег – чтобы снизить затраты. В этом случае мы покупаем 150-й колл за $850 и продаем 160-й-колл за $314. Это называется покупкой вертикального спреда (рисунок 3). Это снижает наши затраты на покупку опционной комбинации с $850 до $536.

Как купить вертикальный спред в торговой платформе thinkorswim? Все, что нужно сделать — это открыть опционную доску, выбрать опцион, который мы хотим купить и кликнуть «buy vertical».

Затем нужно определиться со страйком. При использовании этой стратегии рекомендуется покупать один опцион со страйком в деньгах и продавать другой опцион со страйком без денег (рисунок 4).

В отличие от покупки отдельного опциона, торгуя вертикальный спред, мы можем значительно снизить стартовую стоимость нашей позиции. Это сделает точку безубыточности более привлекательной (рисунок 5) и повысит вероятность получения прибыли. Цена, которую мы платим за этот вертикальный спред, составляет $5,36, поэтому наша точка безубыточности равна $155,36.

Сравнение бычьего колл-спреда и отдельного опциона

Лучше разобраться в спредах поможет сравнение двух стратегий в трех разных сценариях развития событий. Чтобы получить лучший финансовый результат, нам не обойтись без анализа биржевых опционов.

Сценарий 1. Цена акции Apple выросла, и на дату экспирации она составляет $159,50. Сначала посмотрим на вертикальный спред. Короткий 160-й колл, который мы продали за $314, теперь не имеет стоимости, поскольку он находится вне денег (опционы будут стоить один-два цента даже за минуту до экспирации, тем не менее, для упрощения примера, предположим что их рыночная стоимость равна нулю). Таким образом, мы заработали $314 на продаже колла.

Длинный 150-й колл, который мы купили за $850, теперь на $9,50 ($159,50-$150,0) находится в деньгах, поэтому он стоит $9,50. Таким образом, мы заработали $100 ($950-$850) на покупке 150-го колла. А наша чистая прибыль составляет $414 ($314 + $100).

Цена, которую мы заплатили за вертикальный спред, составляла $536, поэтому прибыль на капитал составила 77% (100% * $414 / $536). Максимальный риск был равен цене, по которой мы купили спред – это $536.

Теперь сравним это с простой покупкой 150-го опциона колл за $8,50. При цене акции в $159,50 наш длинный колл стоил бы $9,50, что давало бы нам прибыль в размере $100. Поэтому возврат на капитал составил бы всего 11,7% (100% * $100 / $850). Наш максимальный риск был бы равен $850 – цене, которую мы заплатили за опцион колл.

Сценарий 2. Apple в основном торгуется в боковом тренде, и на дату экспирации цена акции по-прежнему составляет $156. В нашем вертикальном спреде длинный 150-й колл теперь будет стоить $6, что дает убыток в $250 ($850-$600) в одной части опционной позиции. Но наш короткий 160-й колл не будет иметь стоимости, в результате чего прибыль по этой части позиции составит $314 (100 * $3,14). Таким образом, наша чистая прибыль составит $64 ($314 — $250).

Сравним это с простой покупкой 150-го опциона колл за $850. В этом случае мы бы сейчас несли убыток в размере $250 ($850 — $600). В случае вертикального спреда, временной распад вообще не был бы проблемой. Но если бы мы просто купили 150-й колл, а не использовали вертикальный спред, позиция была бы убыточной из-за временного распада и отсутствия направленного движения рынка.

Сценарий 3. Мы ошиблись относительно направления движения цены акции Apple, и она двинулась к отметке $110. Оба опциона, из которых состоит наш вертикальный спред, находятся вне денег и не имеют стоимости. Мы потеряли $850 на длинном 150-м колле, но заработали $314 на коротком колле, следовательно, наш общий убыток составляет $562 ($850 — $314). Это намного меньше, чем потеря $850 в случае простой покупки 150-го опциона колл. Покупка спреда оказалась лучше, чем покупка «непокрытого» опциона во всех трех сценариях. Но есть и другой сценарий.

Сценарий 4. Покупка «непокрытого» опциона колл сработала бы лучше, чем покупка вертикального спреда, если бы цена акции начала активно укрепляться и на дату экспирации составляла бы, например, $165.

В вертикальном спреде 150-й колл, который мы купили за $850, теперь находится на $15 в деньгах и стоит $1500. Это даст нам прибыль в размере $650 ($1500 — $850) в этой части позиции. Короткий 160-й колл, который мы продали за $314, теперь будет стоить $500. Это, соответственно, убыток – $186 ($500 – $314) – в этой части позиции. Таким образом, наша чистая прибыль составит всего $464 ($650-$186), а не $650 ($1500-$850), как в случае покупки опциона колл.

Выводы

Итак, единственный недостаток вертикального спреда в том, что он имеет ограниченный потенциал прибыли, тогда как покупка непокрытого опциона дает нам неограниченный потенциал прибыли.

Но действительно ли потенциал прибыли неограничен? Конечно, нет. Только в теории цена акции может расти до бесконечности. Но, посмотрите, мы по-прежнему получаем 100% прибыли на капитал по вертикальному спреду. Так что расстраиваться нет смысла.

Описанные выше три сценария будут реализовываться гораздо чаще, и вертикальный спред в долгосрочной перспективе будет приносить гораздо больше, несмотря на то, что использование непокрытого опциона время от времени может приносить больше по какой-то конкретной позиции.

В дополнение к упомянутым преимуществам у этой опционной стратегии есть и недостаток, который заключается в низком соотношении прибыль/риск, что не позволяет инвестору ошибаться более чем в 50% сделок.

[article-cftcreports]

Составляем среднесрочный торговый лист и обсуждаем ситуацию на рынке с точки зрения отчетов CFTC и технического анализа.

В обзоре представлено описание ситуации на наиболее популярных финансовых инструментах, а также информация о действиях крупных спекулянтов по данным последних отчётов COT и предыдущего периода.

Если вы хотите использовать отчёты CFTC в своей торговой практике, нужно понимать, что для объективной оценки ситуации недостаточно знать данные последнего отчёта. Важна динамика — сравнение статистики действий крупных спекулянтов текущего периода с предыдущим, поэтому в мы упоминаем оба значения.

Ключевые темы

• Торговый лист на текущую неделю
• E-Mini S&P500 (ESM19)
• Индекс доллара (DXY)
• Евро (EURUSD)
• Швейцарский франк (USDCHF)
• Британский фунт (GBPUSD)
• Японская цена (USDJPY)
• Нефть WTI (CLJ19)
• Канадский доллар (USDCAD)
• Золото (XAUUSD)
• Cеребро (XAGUSD)
• Австралийский доллар (AUDUSD)
• Новозеландский доллар (NZDUSD)
• Российский рубль (USDRUB)
• Резюме

Торговый лист на текущую неделю

Инструмент	Комментарии по текущей ситуации на рынке	1. 03	8. 03
**E-Mini S&P500 (ESM19)	В четверг на дневном таймфрейме был пробит уровень поддержки, тренд теперь медвежий, развивается импульсная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 1 - 6 марта.
***Dollar Index (DXM19)	Во вторник на дневном таймфрейме был пробит уровень сопротивления, тренд теперь бычий, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 - 28 февраля.
***EUR (E6M19)	Во вторник на дневном таймфрейме был пробит уровень поддержки, тренд теперь медвежий, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции по EURUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 26 февраля - 4 марта.
***CHF (S6M19)	Валютная пара USDCHF остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDCHF будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 27 февраля - 5 марта.
***GBP (B6M19)	Валютная пара GBPUSD остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по GBPUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 20 - 25 февраля.
***JPY (J6M19)	Валютная пара USDJPY остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDJPY будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 - 28 февраля.
***WTI (CLJ19)	Рынок остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 1 - 5 марта.
***CAD (D6M19)	Валютная пара USDCAD остается в восходящем тренде, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDCAD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 февраля - 1 марта.
***XAU (GCJ19)	Рынок остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 19 - 21 февраля.
***XAG (SIK19)	Рынок остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 19 - 21 февраля.
***AUD (A6M19)	Валютная пара AUDUSD остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 25 - 27 февраля.
**NZD (N6M19)	Валютная пара NZDUSD остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 25 - 27 февраля.
**RUB (R6M19)	Валютная пара USDRUB остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 14 - 18 февраля.

	Обозначения, которые определяют качество возможных сделок в течение новой недели - потенциал прибыли, отношение прибыли и риска, мнение крупных игроков, прочие факторы:
****	отличный
***	хороший
**	посредственный
*	малоинтересный (боковые тренды и т.п.)
	Обозначения, определяющие изменение мнения крупных спекулянтов, направление индикатора нетто-позиции COT в отчётном и предыдущем периодах:
или	- крупные спекулянты покупают актив, указанный в первом столбце
или	- крупные спекулянты продают актив, указанный в первом столбце
или	- зелёный цвет стрелок означает, что направление тренда Daily соответствует мнению крупных спекулянтов
или	- синий цвет стрелок означает, что направление тренда Daily не соответствует мнению крупных спекулянтов

Если вы хотите получить больше информации о тактике торговли на отбой, отчетах CFTC и других аспектах торговли на рынке, ознакомьтесь с видеокурсами «Горизонтальные уровни в трейдинге», «Трейдинг. Успешный старт 2.0» и «Трейдинг с профессионалами».

E-Mini S&P500 (ESM19)

В четверг на дневном таймфрейме был пробит уровень поддержки, тренд теперь медвежий, развивается импульсная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 1 — 6 марта.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают, мнение профессионалов не сочетается с направлением среднесрочного тренда и имеет смысл сократить объем позиции при появлении точки входа в направлении тренда.

Индекс доллара (DXY)

Во вторник на дневном таймфрейме был пробит уровень сопротивления, тренд теперь бычий, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 — 28 февраля.

Индикатор COT развернулся. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты начали покупать доллар, хеджеры — продают, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Евро (EURUSD)

Во вторник на дневном таймфрейме был пробит уровень поддержки, тренд теперь медвежий, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции по EURUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 26 февраля — 4 марта.

Индикатор СОТ снижается. Крупные спекулянты продают евро, мнение профессионалов сочетается с технической картинкой рынка.

Швейцарский франк (USDCHF)

Валютная пара USDCHF остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDCHF будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 27 февраля — 5 марта.

Индикатор СОТ укрепился, но не развернулся. Крупные спекулянты продают франк, мнение профессионалов сочетается с технической картинкой рынка.

Британский фунт (GBPUSD)

Валютная пара GBPUSD остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по GBPUSD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 20 — 25 февраля.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают фунт, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Японская йена (USDJPY)

Валютная пара USDJPY остается в бычьем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDJPY будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 — 28 февраля.

Индикатор COT снижается, крупные спекулянты продают йену, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Нефть WTI (CLJ19)

Рынок остается в бычьем тренде. На прошлой неделе завершилась коррекция и сформировалась точка входа на покупку на отбой. Длинные позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 1 — 5 марта.

Индикатор нетто-позиции СОТ укрепляется. Крупные спекулянты покупают нефть. Мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на Daily.

Канадский доллар (USDCAD)

Валютная пара USDCAD остается в восходящем тренде, развивается импульсная волна. Точка входа на покупку на отбой появится после формирования коррекции на дневном таймфрейме. Длинные позиции по USDCAD будут оставаться актуальными, пока рынок находится выше ближайшего уровня поддержки дневного таймфрейма, минимумов 26 февраля — 1 марта.

Индикатор COT развернулся. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты продают канадский доллар, хеджеры — покупают, мнение профессионалов сочетается с технической картинкой рынка.

Золото (XAUUSD)

Рынок остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 19 — 21 февраля.

Индикатор COT развернулся. Крупные спекулянты продают золото. Мнение профессионалов сочетается с технической картиной рынка.

Серебро (XAGUSD)

Рынок остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 19 — 21 февраля.

Индикатор COT развернулся, при этом отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты продают, хеджеры — покупают. Мнение профессионалов сочетается с технической картиной рынка.

Австралийский доллар (AUDUSD)

Валютная пара AUDUSD остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 25 — 27 февраля.

Индикатор нетто-позиции COT развернулся. Крупные спекулянты продают, хеджеры — покупают, мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на дневном таймфрейме.

Новозеландский доллар (NZDUSD)

Валютная пара NZDUSD остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 25 — 27 февраля.

Индикатор COT укрепляется. Отчеты CFTC свидетельствуют о том, что крупные спекулянты покупают, мнение профессионалов не сочетается с технической картинкой рынка и имеет смысл сократить объем позиции при появлении точки входа в направлении тренда.

Российский рубль (USDRUB)

Валютная пара USDRUB остается в нисходящем тренде, развивается коррекционная волна. Точка входа на продажу на отбой появится после завершения коррекции на дневном таймфрейме. Короткие позиции будут оставаться актуальными, пока рынок находится ниже ближайшего уровня сопротивления дневного таймфрейма, максимумов 14 — 18 февраля.

Индикатор СОТ укрепляется, крупные спекулянты покупают рубль. Мнение профессионалов сочетается с направлением тренда на дневном таймфрейме.

Резюме

С точки зрения среднесрочной торговли, финансовыми инструментами с близкой к завершению коррекцией на Daily и/или потенциально наиболее перспективным отношением прибыли к рискам можно назвать: GBPUSD, USDJPY, NZDUSD.

В скором времени могут быть достойны внимания в зависимости от глубины коррекции рынка: EURUSD, XAUUSD, AUDUSD.

Остальные финансовые инструменты торгового листа также могут быть интересны, но на этих рынках сигналы на отбой на Daily, вероятно, появятся не ранее, чем через неделю.

Как читать торговый лист:

• Как определить точку входа в рынок
• Что такое торговый лист и зачем он нужен
• Использование отчетов CFTC и роль индикатора СОТ в торговом плане
• Использование индикатора СОТ для подтверждения точек входа в рынок
• Использование отчетов CFTC и определение направления выхода рынка из флэтов и треугольников

Попутного тренда!

Оригинал статьи на английском вы можете найти на сайте Stockbrokers, международном рейтинге брокеров. Автором обзора является Блэйн Райнкенсмейер.

Основанная почти 40 лет назад компания Interactive Brokers (IBKR) известна как лидер биржевой индустрии в области комиссий, маржинальных ставок и обеспечения торговли на международных рынках.

Компании есть что предложить даже искушенным трейдерам, поскольку благодаря ее универсальной платформе, те имеют возможность торговать на более чем 120 биржевых площадках в 26 странах, одновременно заключая сделки по акциям, опционам, биржевым фондам, фьючерсам, форекс-инструментам и казначейским обязательствам.

Комиссионное вознаграждение

Рейтинг по версии Stockbrokers: 1 (из 16)

Поскольку основными клиентами Interactive Brokers являются институциональные и частные профессиональные трейдеры, то для компании очень важно обеспечить наиболее выгодную линейку комиссий. По нашим самым строгим оценкам, им это удается.

Преимущества

• Компания Interactive Brokers не принимает плату за поток ордеров, что служит ключевым элементом обеспечения качественного исполнения ордеров.
• IBKR лидирует среди брокеров по обеспечению самого низкого уровня маржи – она варьируется от 3.68% до 2.68% для клиентов с суммами свыше 1 миллиона долларов на брокерском счете.

Возможные ограничения

• Торговля относительно небольшими ордерами (например, несколько сотен акций) через IBKR очень выгодна. Однако, при увеличении объемов сделок (до нескольких тысяч акций и больше), торговля через этого брокера может быстро стать дорогостоящей.
• Начинающие и случайные инвесторы также должны знать о минимальных требованиях и разных выплатах, взимаемых компанией. Например, необходимо поддерживать счет свыше 100.000$ или выплачивать комиссионные (по крайней мере, 30$ в месяц), чтобы не быть обвиненным в отсутствии активности, за что будет взиматься дополнительная плата до 20$ в месяц.

Минимальный депозит	0.00$
Фиксированная комиссия при торговле акциями	0.00$
Фиксированная комиссия при торговле опционами	0.00$
Комиссия за опционный контракт	0.70$
Комиссия за торговлю взаимными фондами	14.95$
Торговля биржевыми фондами (ETFs) без комиссии	48

Платформы и инструменты

Рейтинг по версии Stockbrokers: 3 (из 16)

Продвинутая торговая платформа, которую предлагает Interactive Brokers — Автоматизированное рабочее место трейдера (TWS), поддерживает торговлю любыми инструментами, включая глобальные активы. Хотя TWS не предназначена для начинающих инвесторов, она по праву занимает место среди лучших платформ торговой индустрии.

Преимущества

• Для менее опытных трейдеров компания IBKR предлагает веб-платформу WebTrader, которая включает только основные элементы, необходимые для эффективной торговли и управления портфелем.
• Контрольные списки могут включать от акций до индивидуальных опционных контрактов, фьючерсов, форекс-инструментов, варрантов по усмотрению трейдера. Для настройки доступно 453 элемента данных.
• Также доступна мобильная версия TWS (IBot), использующая интеллектуальный алгоритм для быстрого обслуживания запросов клиента через чат (или голосовые запросы в приложении IB TWS iPhone). Здесь поддерживается информация о состоянии портфеля, ордерах, котировках и т.д. Например, трейдер может спросить «последняя цена GOOG?» или запросить «график AAPL против MSFT», либо дать распоряжение «купить 100 акций FB».
• Широко используются инструменты торговли, предназначенные для опытных трейдеров: алгоритмическая торговля, лаборатория опционных стратегий, лаборатория волатильности, риск-навигатор, сканер рынка, конструктор стратегий и портфеля, и это лишь немногое из того, что доступно в TWS.

Возможные ограничения

• Поиск конкретных акций для сделки может показаться запутанным из-за огромного числа ценных бумаг, доступных для торговли. Например, напечатав «AAPL» для выбора акций Apple непрофессиональный трейдер может быть сбит с толку, увидев весь набор возможных совпадений.
• Графики сделаны добротно и являются удивительно точными. Однако, доступны только девять графических инструментов и более ста технических индикаторов, что уступает лидерам, специализирующимся в этом направлении.
• Автоматизированные инструменты технического анализа (например, Recognia) доступны только для платного приложения.

Веб-платформа	да
Стационарная платформа (Windows)	да
Контрольные списки  (с полным описанием)	453
Графические инструменты	9
Индикаторы технического анализа	121
Опционные цепочки (с полным набором характеристик)	37
ТВ-трансляция в режиме реального времени	да
Виртуальная торговля	да

Исследование рынка (рисерч) 

Рейтинг по версии Stockbrokers: 7 (из 16)

В то время как ключевые данные, по которым делалась проверка, присутствуют (например, поиск десяти лучших активов для данного биржевого фонда), проведение анализа рынка через TWS для выбора акций, фондов, бондов и взаимных фондов чрезвычайно затруднено. Тем не менее, платформа TWS включает продвинутые инструменты анализа, которые могут пригодиться опытным трейдерам, вроде сканирования рынка и тестирования на исторических данных.

Преимущества

• Основные элементы исследования включают многочисленные скринеры, широкие возможности для бэк-тестирования и инструменты анализа портфеля, которые превосходно настроены.
• Для трейдеров, которые хотели бы проводить специальные исследования, компания предлагает множество сторонних сервисов, включая Morningstar, которые доступны за отдельную абонентскую плату. Любой купленный пакет услуг сторонних поставщиков интегрируется непосредственно в TWS.
• Если отступить от традиционных исследований, то «Портфельный анализ» обеспечивает трейдеру отчет уровня хедж-фонда относительно доходности его портфеля. Компания Interactive Brokers также предлагает бесплатную версию и для трейдеров, не являющихся клиентами данного брокера, где можно подключить все свои отдельные счета и получать отчеты. Это не столь детализировано и удобно как, скажем у Personal Capital, но, безусловно, является незаменимым инструментом для трейдеров и инвесторов, распределяющих активы среди многочисленных брокеров и инвестиционных компаний.

 

Возможные ограничения

Выполнение даже базового рисерча для акций, биржевых и взаимных фондов не сравнится с традиционным брокерским сервисом, предоставляемым в таких компаниях, как Fidelity, TD Ameritrade или Charles Schwab. Клиентам, прежде всего, придется научиться ориентироваться в TWS, чтобы найти необходимую информацию.

Исследование акций	да
Исследование акций - отчеты	1
Исследование биржевых фондов (ETFs)	да
Исследование взаимных фондов	нет
Исследование внебиржевого рынка «Розовые листы»	да
Исследование инструментов с фиксированной доходностью	да
Исследование фьючерсов	да
Исследование форекс-инструментов	да

Клиентский сервис

Рейтинг по версии Stockbrokers: 13 (из 16)

Чтобы оценить клиентский сервис, StockBrokers в партнерстве с исследовательской группой Confero, имеющей опыт изучения уровня обслуживания клиентов, провела необходимую проверку на всей территории Соединенных Штатов. Для нашего «Обзора брокеров 2019» были проведены 300 проверок обслуживания клиентов в течение более десяти недель.

Результаты:

• среднее время установки соединения: 1-2 минуты;
• средний уровень качества связи: 7.3 из 10;
• средний уровень профессионализма консультантов: 6.4 из 10;
• общая оценка: 7.14 из 10;
• рейтинг: 13 (из 16 брокеров)

Мобильная торговля

Рейтинг по версии Stockbrokers: 4 (из 16)

Мобильная торговля через Interactive Brokers хорошо поддерживается на всех мобильных устройствах и обеспечивает все функциональные возможности, необходимые трейдерам для эффективного управления их портфелями.

Преимущества

• Interactive Brokers имеет все необходимые атрибуты профессионального брокера от молниеносной поставки рыночных данных до полноценного исполнения ордеров и управления портфелем.
• Механизм исполнения ордеров, хотя сначала может и показаться запутанным, обеспечивает быстрый и детализированный вход в рынок, осуществимый даже на устройствах с компактным форм-фактором.
• Поддержка Apple Watch.

Возможные ограничения

• Графики выглядят неоднозначно. Некоторые востребованные элементы, вроде сравнения индексов и акций, отсутствуют.
• К другим недостаткам можно отнести невозможность настройки экрана, отсутствие котировок второго уровня и возможность установки лишь базовых сигналов для акций без поддержки настраиваемых уведомлений.

Приложение iPhone	да
Приложение Android	да
Приложение Apple Watch	да
Синхронизируемый контрольный список	да
Сигналы по акциям (основные параметры)	да
Графики (после закрытия торгов)	да

Инвестиционные предложения

Рейтинг по версии Stockbrokers: 1 (из 16)

Компания Interactive Brokers обеспечивает самые разнообразные инвестиционные предложения и лидирует с большим отрывом в различных областях, включая предоставление доступа на мировые рынки, типы ордеров и возможности управления кэшем.

Преимущества

• Поддержка всех видов инвестиций, включая 65 (!) различных типов ордеров.
• Возможность торговать на более чем 120 международных рынках в 31 стране.
• На любые свободные наличные средства сверх 10.000$ начисляется процент, что является редкостью для большинства брокерских компаний. Процент варьируется в зависимости от остатка на счете – чем выше баланс счета, тем больше процент.

Возможные ограничения

• Розничная торговля на рынке форекс не доступна клиентам из Соединенных Штатов.
• Предлагается всего 48 биржевых фондов (ETF) без комиссии.

Приложение iPhone	да
Приложение Android	да
Приложение Apple Watch	да
Синхронизируемый контрольный список	да
Сигналы по акциям (основные параметры)	да
Графики (после закрытия торгов)	да

Резюме

Общий рейтинг по версии Stockbrokers: 5 (из 16)

В то время, как компания Interactive Brokers не подходит для случайных инвесторов, она является лидером по обеспечению торговли на международных рынках и стоимости обслуживания, что может быть привлекательно для профессиональных трейдеров.

Преимущества

• Лидер по доступу на международные рынки.
• Самые низкие маржинальные требования.
• Огромный выбор типов ордеров для профессионалов.

Возможные ограничения

• Взимается плата за отсутствие торговой активности.
• Слабый клиентский сервис.
• Сложная навигация торговой платформы.

Эксклюзивное предложение

• Новые клиенты, открывающие счета в настоящий момент, получают специальную маржинальную ставку.

Таким образом, учитывая лидирующие позиции по уровню комиссий, более 60 различных типов ордеров, крайне низкий уровень маржинального обеспечения, поддержку всех возможных инвестиций, торговлю на более чем 120 международных рынках и эффективную торговую платформу, подходящую для профессиональных трейдеров, можно утверждать, что компания Interactive Brokers является хорошим выбором для инвесторов, входящих в ее целевую аудиторию.

Если вы ищите брокера для опционной торговле, читайте также статью о том, как выбрать брокера для торговли биржевыми опционами.