• Русский
  • Українська
  • English

1111

Наші публікації

Опціони без грошей

>
Опціонний глосарій

Опціон характеризується як без грошей (OTM), коли він призводить до негативного результату в разі негайного виконання опціону. «Без грошей» означає, що ціна спот базової акції на даний момент нижче ціни виконання опціону для опціонів колл і вище для путів.

Опціони без грошей – опис терміна

Для ідентифікації опціонів, метою чого є зіставлення вартості їх виконання з цінами базових активів, ми можемо виділити наступні основні групи опціонів:

Опціон колл можна визначити як «без грошей», якщо вартість активу на даний момент менше ціни виконання колла. І ми можемо вважати, що опціон пут знаходиться «без грошей» в тому випадку, коли ціна активу більше ціни виконання пута.

Для величини, на яку опціон знаходиться ITM (тобто визначається як in-the-money), ми будемо застосовувати термін «внутрішня вартість».

Якщо опціон є OTM на дату експірації, іншими словами, його внутрішня вартість дорівнює нулю. І такий контракт вважається марним.

Опціони без грошей на прикладі

Давайте розглянемо наступний приклад: опціон колл на даний момент має ціну виконання 90 доларів, а поточна ціна активу – 75 доларів. Це вказує на те, що опціон знаходиться «без грошей», тобто він є збитковим на даний момент, та інвестор буде нести збитки за умови негайного виконання опціону.

Існують також терміни, які визначають ступінь або глибину. Наприклад, опціон з великим прибутком зазвичай називають глибоко у грошах. Відповідно, опціони з великим програшем називаються «глибоко без грошей». Це свідчить про те, що даний опціонний контракт має більш віддалену ціну виконання, ніж поточна ціна нашого активу у порівнянні з іншим контрактом.

Припустимо, що на даний момент ціна виконання опціону колл становить 90 доларів США, і якщо ціна активу становить 75 доларів США, і ми говоримо, що цей контракт є OTM, то інший колл зі страйком 105 доларів США за умови збереження тієї ж ціни активу можна назвати глибоким без грошей. У той же час опціон з таким самим страйком і нижчою ціною акцій (скажімо, 60 доларів США) буде також глибоким без грошей, не матиме внутрішньої вартості, так як цей опціон в такій ситуації може принести більший збиток, ніж перший.

Торгівля опціонами та скрінер

Торгівля опціонами підходить трейдерам, які прагнуть свідомо контролювати ризики в кожній угоді і при цьому готові вкласти в торгівлю істотну суму. Щоб навчитися торгувати опціонами, читайте матеріали у нас на сайті про стратегії торгівлі опціонами і опціонний скрінер. Визначення інших термінів шукайте в опціонному глосарії. Ми постійно доповнюємо і покращуємо цей розділ, матеріали оновлюються.

Інформація про опціони постійно змінюється, тому аналітика опціонного ринку може займати чимало часу. Для того, щоб спростити процес вибору активів, що можуть бути цікаві для торгівлі в даний момент, ми розробили алгоритм фільтрації перспективних активів для торгівлі опціонами, який ми використовуємо і вдосконалюємо вже більше трьох років. Даний алгоритм віддзеркалюється в індексах, які дозволяють судити про потенційну прибутковість в торгівлі опціонами на ті чи інші активи. У 2017 році нам вдалося втілити даний алгоритм програмними методами – ми створили опціонний скрінер, який швидко прораховує індекси привабливості опціонів для покупки або продажу. Читайте у нас на сайті докладний опис скрінера, а також для ознайомлення і тестування нашого алгоритму ви можете користуватися його безкоштовною версією. Платна версія оновлюється 4 рази на добу і доступна за передплатою.

Опціон на акцію

>
Опціонний глосарій

Опціон на акцію (stock option) – це договір, який дає право купувати або продавати окремі акції за встановленою ціною (страйк) на певну дату (дату експірації опціону).

На відміну від опціонів на ф’ючерси, опціони на акції не залежать від терміну існування активу, що лежить в основі опціону (за винятком випадків банкрутства компаній). Базовий актив в цьому випадку не має дати експірації. Акції наражаються тільки на ціновий ризик і мають високу волатильність. Завдяки цьому, опціони на акції є деривативом, що найбільш активно торгуються і користуються попитом серед інвесторів, хеджерів та інших учасників ринку.

Для вибору найбільш цікавих для торгівлі опціонів на акції ви можете використовувати опціонний скрінер, який представлений у нас на сайті і сортує акції за принципом привабливості покупки або продажу опціонів на дані фінансові інструменти.

Американські опціони

>
Опціонний глосарій

Американські опціони – це ті, які можуть бути виконані утримувачем опціону в будь-який час до закінчення його терміну дії.

Опціони розрізняють за стилем: американські опціони (опціон американського стилю) і європейські опціони (опціони європейського стилю). Основна відмінність між ними полягає в різних умовах закінчення термінів дії опціонів. Американські опціони популярніші серед інвесторів, оскільки вони надають ширші можливості для виконання контрактів, коли можна зловити момент і виконати опціони по більш привабливим цінами, не чекаючи експірації.

Американські опціони можна виконати при необхідності в будь-який час до дати експірації. Для таких опціонів виконання визначається виключно правилами, які в даний час діють щодо дат поставок базових активів, а також можливостями брокера, через які здійснюються угоди на ринку. Також можуть бути обмеження на загальну кількість контрактів, які можуть бути реалізовані протягом одного торгового дня.

Торгівля опціонами підходить трейдерам, які хочуть свідомо контролювати ризики і при цьому готові вкласти в торгівлю істотну суму. Щоб краще зрозуміти, як торгувати опціонами, читайте наші статті про стратегії торгівлі опціонами і опціонному скрінеру, який знаходить найпривабливіші торгові сигнали. Такий метод підійде як новачкам, так і більш досвідченим трейдерам.

Купівля стреддла

>
Опціонний глосарій

Купівля стреддла (long straddle) – опціонна стратегія з обмеженим ризиком, що полягає в отриманні прибутку від занадто низької волатильності ринку. Вона полягає в одночасній купівлі опціонів колл і пут на один актив з однаковими цінами виконання (страйками).

Купівля стреддла має дві точки беззбитковості – вище і нижче страйка. Тому покупець очікує, що ціна акції різко рушить в будь-якому напрямку після тривалих флетів і трикутників на ринку, тобто він передбачає зростання волатильності базового активу після покупки опціонів. Ця стратегія має умовно необмежений потенціал прибутку і обмежений ризик, що дорівнює премії куплених опціонів колл і пут.

Купівля стреддла

Припустимо, ми відкриваємо довгий стреддл, купуючи опціон колл за $14,5 і опціон пут за $10,5. При цьому ціна виконання становить 100 доларів.

Розрахуємо загальну премію: ($14,5 + $10,5)*100 = $2500.

Розрахуємо першу точку беззбитковості: $100 + $25 = $125.

Друга точка беззбитковості: $100 – $25 = $75 .

Таким чином, ми отримаємо прибуток в разі швидкого руху актива – від ціни $125 і вище або від $75 і нижче. Також можливий збиток в разі, якщо ціна залишиться в цьому ціновому діапазоні. Потенційний збиток обмежений преміями.

Купівля опціону колл

>
Опціонний глосарій

Довгий колл (Long call): покупці опціонів колл сподіваються, що ціна акції істотно виросте. В цьому випадку подальший продаж опціону колл до закінчення терміну дії опціону принесе покупцеві прибуток.

Збитки обмежені опціонною премією, яку покупець заплатив за покупку опціону. Покупець втрачає гроші, якщо ціна спот активу менше, ніж ціна виконання на момент експірації.

Довгим коллам властивий обмежений ризик і необмежений прибуток. Точка беззбитковості опціону такого типу дорівнює сумі ціни виконання (страйк) та премії. Купівля коллів використовується, коли покупці дивляться на ринок по-бичачі. Опціони колл можуть бути як контрактами американського, так і європейського стилю. Покупці опціонів колл повинні приділяти увагу як внутрішній вартості опціону, так і його часовій вартості, щоб в результаті не переплачувати за час володіння опціоном.

Покупка опціону колл

Ми купуємо опціон колл за ціною 20 доларів США. При страйку в $100, точка беззбитковості складе $120 ($100 + $20). Опціон колл буде «у грошах» при ціні в $121 або вище, та його продаж принесе прибуток. Ми зазнаємо збитків, якщо опціон експіруєтьс нижче $120.

Купівля опціона пут

>
Опціонний глосарій

Довгий пут (long put): покупці опціонів пут сподіваються, що ціна акції істотно знизиться до дати експірації. В цьому випадку опціони пут виростуть в ціні, що дасть можливість отримати прибуток при реалізації опціонів.

Опціони пут також використовуються для хеджування позиції на фондовому ринку. Довгим путам властивий обмежений ризик і необмежений прибуток. Збитки обмежені опціонною премією, яку покупець заплатив за покупку опціона. Точка беззбитковості опціону такого типу дорівнює ціні виконання за вирахуванням виплаченої премії. Чим нижче ціна активу, тим більший прибуток покупець може отримати в цьому випадку. Купівля опціонів пут застосовується, коли покупці дивляться на ринок по-ведмежому.

Купівля опціона пут

Припустимо, ми купуємо опціон пут за ціною 20 доларів США. При страйку в $100, точка беззбитковості становитиме $80 ($100 – $20). Опціон пут буде у грошах при ціні в $79 і нижче, та його реалізація в цьому випадку принесе прибуток. Ми зазнаємо збитків, якщо опціон експірується нижче $80.

Діагональний бичачий спред

>
Опціонний глосарій

Діагональний бичачий спред (diagonal bull spread) – це опціонна стратегія з обмеженим ризиком і потенціалом прибутку, яка полягає в одночасній купівлі і продажу опціонів колл на один актив з різними страйками і датами експірації.

Діагональний бичачий спред зазвичай використовується, коли інвестор дивиться на ринок по-бичачі в довгостроковій перспективі, але має нейтральний прогноз щодо найближчих перспектив. Для цього він купує колл, щоб отримати прибуток з висхідного руху ринку і продає іншій колл з ближчою датою експірації. Таким чином, інвестор спочатку хоче, щоб ціна базового активу залишалася на рівні страйка найближчої серії, а потім, коли короткостроковий колл стане некорисним, планує отримувати прибуток від росту ринку за рахунок купленого колл опціону.

Після експірації першого проданого опціону інвестор може виписати ще один і потім повторювати цей процес до закінчення терміну дії купленого довгострокового опціону, щоб отримати додатковий прибуток за рахунок продажу короткострокових опціонів.

Діагональний бичачий спред

Припустимо, що ціна базового активу становить $120. Ми відкриваємо діагональний бичачий спред, купуючи листопадовий 120-й колл за $250 і продаючи 130-й серпневий колл за $100. Дебет становить 150 доларів. Якщо ціна підвищиться до $125 і залишиться на цій позначці до листопада, внутрішня вартість цього довгострокового опціону складе $500, а серпневий колл закінчиться без грошей.

Припустимо, що після експірації серпневого колл опціону ми продаємо вересневий колл зі страйком $130, а коли він експірується – жовтневий. Таким чином, ми отримаємо додатковий прибуток за рахунок продажу короткострокових опціонів, при цьому наша позиція буде захеджована раніше купленим довгостроковим колл-опціоном. Тобто ми отримуємо можливість розвивати позицію і гнучко реагувати на зміни ринкових реалій.

Додатковий прибуток від продажу цих опціонів складе $200 ($100 * 2), а загальний прибуток – $550 ($500 + $200 – $150). Якщо ціна знизиться до $90 і залишиться на цій позначці до листопада, ми зазнаємо збитків, що дорівнюватимуть $150 (загальна сума інвестицій).

Діагональний ведмежий спред

>
Опціонний глосарій

Діагональний ведмежий спред (diagonal bear spread) – це опціонна стратегія з обмеженим ризиком і прибутком, яка полягає в одночасній купівлі і продажу опціонів пут на один актив з різними страйками і датами експірації.

Діагональний ведмежий спред зазвичай використовується, коли інвестор дивиться на ринок по-ведмежому в довгостроковій перспективі, але має нейтрального прогнозу щодо найближчих перспектив. Для цього він купує пут, щоб отримати прибуток від спадного руху цін, і продає пут з ближчою датою експірації. Таким чином, інвестор зацікавлений в тому, щоб ціна базового активу залишалася на рівні страйка найближчої серії, а потім, коли короткостроковий пут стане некорисним, планує отримувати прибуток від падіння ринку за рахунок купленого пут опціону.Після експірації першого проданого опціону пут інвестор може виписати ще один і потім повторювати цей процес до закінчення терміну дії купленого довгострокового опціону, щоб отримати додатковий прибуток за рахунок продажу короткострокових опціонів.

Діагональний ведмежий спред

Припустимо, що ціна базового активу становить $120. Ми відкриваємо діагональний ведмежий спред, купуючи листопадовий 120-й пут за $250 і продаючи 110-й серпневий пут за $100. Дебет становить 150 доларів. Якщо ціна знизиться до $115 і залишиться на цій позначці до листопада, внутрішня вартість цього довгострокового опціону складе $500, а серпневий пут закінчиться без грошей.

Припустимо, що після експірації серпневого опціону пут ми продаємо вересневий пут зі страйком $110, а коли він експірується – жовтневий. Таким чином ми отримаємо додатковий прибуток за рахунок продажу короткострокових опціонів, при цьому наша позиція буде захеджована раніше купленим довгостроковим пут-опціоном. Тобто ми отримуємо можливість розвивати позицію і гнучко реагувати на зміни ринкових реалій.

Додатковий прибуток від продажу цих опціонів складе $200 ($100 * 2), а загальний прибуток – $550 ($500 + $200 – $150). Якщо ціна підвищиться до $130 і залишиться на цій позначці або вище до листопада, ми зазнаємо збитків, що дорівнюватимуть $150 (загальна сума інвестицій).

Покупець опціону

>
Опціонний глосарій

Покупець опціону – той, хто купує право виконати свій опціон у продавця / надписанта. Його часто називають власником опціону, він сплачує премію. Коли мова йде про опціони колл, покупець оплачує премію і одержує право купити акції, тоді, як купуючи опціони пут, він платить премію за право продажу акцій.

Можливість виконання контракту виникає, коли хтось стає власником. Важливо відзначити, що в опціонному контракті присутні дві сторони, і кожному покупцю опціона відповідає його продавець. Таким чином, покупці можуть пред’явити свої права продавцеві тільки в мірі, що визначена умовами конкретного опціонного контракту.

Припустимо, ми вирішуємо купити опціон з ціною виконання 90 доларів за 20 доларів. Ця сума виплачується продавцю опціону, щоб дозволити нам стати власником контракту. Після цих дій ми, будучи власником опціону, можемо виконати його у продавця відповідно до характеристик опціону. Якщо говорити про опціони колл, це право може бути реалізоване за ціною $110 ($90 + $20).

Торгівля опціонами підходить трейдерам, які хочуть свідомо контролювати ризики і при цьому готові вкласти в торгівлю значну суму. Щоб краще зрозуміти, як торгувати опціонами, читайте наші статті про стратегії торгівлі опціонами і опціонний скрінер, який знаходить найпривабливіші торгові сигнали. Такий метод підійде як новачкам, так і більш досвідченим трейдерам.