Продажа стрэнгла
Продажа стрэнгла (short strangle) – опционная стратегия с ограниченным потенциалом прибыли и условно неограниченным риском, основанная на продаже волатильности. Вход в рынок осуществляется, когда ожидается замедление движения рынка, цена может перейти в боковой тренд и/или подразумеваемая волатильность (IV) находится на чрезмерно высоких отметках. Продажа стрэнгла заключается в одновременной продаже опционов колл и пут на один актив с разными страйками (ценами исполнения).
У короткого стрэнгла две точки безубыточности – выше верхнего и ниже нижнего страйка. Поэтому продавец ожидает, что цена акции останется в узком ценовом диапазоне в течение необходимого периода времени, то есть ожидает низкой волатильности базового актива. Эта стратегия имеет неограниченный риск, тогда как потенциал прибыли ограничен общей премией проданных опционов.
Предположим, мы открываем короткий стрэнгл, премия опциона колл равна $25, а цена исполнения — $100.
Премия опциона пут равна $15, а его страйк равен $90. Общая премия составляет $40 ($25 + $15).
Таким образом, первая точка безубыточности находится на отметке $140 ($100 + $40), а вторая соответственно равна $50 ($90 – $40).
Таким образом, если актив останется в ценовом диапазоне от 50 до 140 долларов, мы получим прибыль в $4000 ($40 * 100). И мы будем терять деньги, если цена выйдет за пределы этого ценового диапазона.