Бичачий пут-спред
Бичачий пут-спред (long put spread) – опціонна стратегія з обмеженим ризиком і потенціалом прибутку. Вона полягає в одночасному продажу та купівлі опціонів пут на один актив з різними страйками і однаковою датою експірації.
Ця стратегія зазвичай використовується, коли інвестор налаштований по-ведмежому, але очікує, що ринок відскочить від певного цінового рівня у спадному русі. Пут купується, щоб отримати вигоду від спадного руху, а другий пут продається для зниження ризиків і загальної вартості позиції. Премія буде нижче, ніж при звичайній купівлі опціону пут.
Припустимо, ми відкриваємо бичачий пут-спред, купуючи опціон пут за $5 і продаючи інший пут за $2. Страйки дорівнюють $100 і $90, розмір чистої премії становить ($5 – $2) * 100 = $300. Точка беззбитковості дорівнює $97 ($100 – $3).
Ми отримаємо прибуток, якщо ціна акції буде нижче 97 доларів на момент експірації. Максимальний прибуток з’явиться, коли ціна буде знаходитися нижче 90 доларів.
Ми будемо втрачати гроші, якщо ціна буде вище 97 доларів. При цьому максимальний збиток обмежується виплатою чистої премії, тобто сумою $300 ($3 * 100). Він може виникнути, якщо ціна акції перевищує $90.