Стрэддл
Стрэддл (Straddle) является одной из ключевых опционных стратегий, которая основана на извлечении прибыли из низкой или высокой волатильности рынка. Опционные трейдеры покупают стрэддл, если волатильность явялется низкой и может вырасти в ближайшее время. Продажа стрэддлов может быть привлекательной, если волатильность является чрезвычайно высокой и может снижаться и/или рынок может перейти во флэт. Суть стратегии заключается в одновременной покупке / продаже опциона колл и пут на один актив с одинаковыми ценами исполнения (страйками).
Часто возникают ситуации, когда на рынке нет ярко выраженной тенденции, цена находится в треугольнике или флэте и сложно сказать с уверенностью, в каком направлении рынок будет двигаться дальше. Однако предполагается сильное движение рынка после выхода из узкого диапазона.
В этом случае одновременная покупка опциона колл и пут может стать весьма привлекательной стратегией. Формирование портфеля, содержащего позиции, позволяющие инвестору получать прибыль как на растущем, так и на падающем рынке, дает ему большие возможности для извлечения прибыли на рынке. Особенностью этой комбинаций является покупка опционов с одинаковыми страйками.
При торговле стрэддлами одну из ключевых ролей играет подразумеваемая волатильность (IV). И покупка стрэддла становится особенно интересной, когда она находится на исторических минимумах и может вырасти в ближайшее время. Также привлекательны в этом случае долгосрочные LEAPS стрэддлы с максимальным значением vega, поскольку влияние растущей волатильности на стоимость опциона в этом случае будет максимальным. Если подразумеваемая волатильность находится на исторических максимумах и может снизиться в ближайшее время, то привлекательной может быть продажа стрэддла.
Предположим, мы открываем длинный стрэддл, покупая опцион колл за $14,5 и пут за $15,5 со страйками $200. Общая стоимость позиции составляет ($14,5 + $15,5) * 100 = $3000. Точка безубыточности #1 находится на отметке $230 ($200 + $30), а точка безубыточности #2 — $170 (200 долларов – 30 долларов). Таким образом, мы получим прибыль, если цена актива выйдет из ценового диапазона $170-$230 и/или если подразумеваемая волатильность будет активно расти. Например, если мы купили опцион на минимумах подразумеваемой волатильности, она выросла на 10% за неделю, и при этом vega нашей опционной позиции была равна 0.5$, то мы получим 0.5$ * 10 * 100 = 500$ даже если рынок будет стоять на месте.
В ожидании резкого движения цены в том или ином направлении после пробоя ценового диапазона (часто флэты или треугольники), в котором цена колебалась в течение длительного времени, инвестор смотрит на рынок одновременно в обоих направлениях, т.е. использует длинный стрэддл. В то же время в ожидании того, что цена будет оставаться в этом ценовом диапазоне в течение некоторого времени, инвестор будет в плюсе при использовании короткого стрэддла.