Bitcoin — не инструмент для инвестиций. Mr. Money Mustache

Автором статьи является Мистер Денежные Усы (или Mr. Money Mustache) — американец, сторонник дауншифтинга, который вышел на пенсию в 30 с лишним лет, накопив 600 тысяч американских долларов. Дивидендов с этой суммы ему вполне хватает, чтобы не работать и жить в достатке, занимаясь любимым делом, воспитывая детей, путешествуя с семьёй и работая лишь в редких случаях с удовольствием и «для души». Первоисточник данной статьи на английском языке вы можете найти в авторском блоге Mr. Money Mustache.

---

Черт возьми! Я наблюдал за этой ситуацией в течение нескольких лет и предполагал, что все утрясется само собой, так что нам не нужно будет говорить об этом здесь, в том месте, где мы должны заниматься улучшением эффективности своей жизни.

Но криптовалюты спровоцировали коллективное безумие, которое привело к совершенно глобальной и абсолютно иррациональной золотой лихорадке. Дошло до того, что изрядная доля финансовых новостей и писем, которые я получаю по email, посвящены вопросам, нужно ли нам всем «инвестировать» в Биткоин.

Начнем с ответа: нет, не стоит инвестировать в Биткоин. Дело в том, что это не инвестиции. Так же, как покупка золота, луковиц тюльпанов, мягких игрушек Beanie Babies, акций доткомов в 1999, квартир в Торонто по «цене от застройщика», в которые вы не намерены заселяться или сдавать в аренду, или приобретение редких бейсбольных карточек — все это не инвестиции.

Все это предметы, которые люди приобрели в прошлом, а затем раздули цены до совершенно неоправданных отметок — не потому, что они сделали что-то полезное или создали какую-либо ценность для общества, а исключительно по той причине, что планировали продать их в будущем кому-то другому по более высоким ценам.

Когда вы совершаете такую покупку, которую вам никогда не следовало бы совершать, вы спекулируете, что не является полезной деятельностью. Вы разыгрываете психологическую битву по принципу «выиграл — проиграл» против других людей, где деньги являются единственной целью. Даже если вы чисто случайно получите небольшую прибыль, то потеряете время и жизненные силы, что означает, что вы все равно проиграли.

Инвестирование — это покупка актива, который в действительности создает продукты и услуги, и, следовательно, денежный поток в течение длительного периода времени. Это может быть доля успешного бизнеса или объект недвижимости, который можно сдать в аренду. Инвестиция — это то, что имеет внутреннюю ценность — то, ради чего целесообразно было бы владеть этим активом, даже если бы вы никогда не могли его продать.

Теперь, заканчивая с моральной проповедью, мы можем поговорить о том, почему Биткоин наделал столько шума, разделим практическую пользу положенной в его основу технологии, называемой блокчейн (Blockchain), от помешательства, в ходе которого люди превратили Биткоин в большую идиотскую лотерею.

Это разделение важно, потому что полезность Блокчейн является основным тезисом, который люди используют для оправдания своего участия в Биткоин-лотерее.

Как только вы проведете четкую линию между Bitcoin и Blockchain в своем уме, вы осознаете, что блокчейн — это попросту новое изобретение в мире программного обеспечения (которое общедоступно и бесплатно для любого пользователя), тогда как Bitcoin — это всего лишь один из хорошо известных способов его использования.

Для сравнения с реальным миром, я процитирую эту замечательную статью моего читателя с ником The Unassuming Banker (что означет «непритязательный банкир»):

…Представьте, что кто-то создал лекарство от рака и опубликовал онлайн пошаговую инструкцию, как его сделать самому, со свободным доступом для всех пользователей.

Теперь представьте, что этот же человек создал продукт под названием Cancer-Pill, используя свои собственные инструкции, зарегистрировал торговую марку и начал продавать его самым важным участникам рынка.…

Я думаю, все согласятся, что лекарство от рака чрезвычайно ценно для общества (Блокчеин может быть ценным, а может и не быть, нам еще только предстоит это узнать), однако, сколько стоит такая таблетка от рака?

Далее The Unassuming Banker разъясняет, что первая таблетка от рака сначала будет пользоваться чрезвычайным спросом. Цены будут расти, особенно если предложение этих таблеток на рынке будет ограничено (также, как искусственно ограничено число Биткоинов которое может быть создано).

Но поскольку формула лекарства от рака открыта и бесплатна, то быстро начнут появляться компании-клоны, предлагающие свои таблетки от рака. Суть меняться практически не будет, другими будут лишь названия: возникнет Cancer-Away, CancerBgone, CancEthereum и ряд других конкурирующих компаний. Любой сможет создать такое лекарство, и это будет стоить всего несколько центов за таблетку.

А теперь представьте, что все начали покупать Cancer-Pill — таблетку, которая появилась на рынке самой первой, причем ажиотаж привел к росту цены одной таблетки до 19 000 долларов. Волатильность существенно выросла, котировки начали существенно колебаться, судя по всему, без всяких на то причин. Из-за этого интереса к Cancer-Pill газеты начали ежедневно публиковать статистику изменения цен на эти таблетки, порождая так много легенд о мгновенно разбогатевших людях, что вы замечаете, что даже ваш парикмахер и массажист активно раздают советы о том, как «правильно» инвестировать в этот новый «класс активов».

Но вместо того, чтобы увидеть, насколько это смешно, все больше людей втягиваются в спекулятивный бум и в ожидании роста цен начинают покупать все новые разновидности таблеток (криптовалют), снова и снова, пока они не станут одними из самых «ценных» вещей на планете.

Разве не так?

Ведь это именно то, что происходит сейчас с Биткоин. И чем больше вы углубляетесь в мир криптовалют, тем более странным это кажется. Взгляните на этот скриншот с сайта Coinmarketcap.com и понаблюдайте за абсурдным стадным поведением в реальной жизни (дата публикации данной статьи в превоисточнике — 2 июня 2018 года):

«Черт возьми!» — единственная здравая реакция. Биткоин с рыночной капитализацией в 234 миллиарда, затем Ripple с 92 миллиардами и Ethereum, следующий прямо за ним, с 85 миллиардами американских долларов.

Это нелепые числа. Мнимая ценность этих битов данных представляет собой достаточный объем денег, чтобы изменить ход истории всего человечества — например, ликвидировать всю бедность или заменить 800 гигаватт всей угольной энергетики целого мира на солнечную энергию. Зачем? ЗАЧЕМ???

Ремарка: а почему мы должны тебя слушать, Mustache?

Я всего лишь рядовой программист. Но, по совпадению, после того, как я получил свой диплом по компьютерному инженирингу, в течение большей части своей карьеры я специализировался на криптографии и безопасности. По этой причине я кое-что смыслю в защите данных, хакерстве и обеспечении того, чтобы независимые индивидуумы (будь то два соседних процессора на плате или две компании, ведущие переговоры через Тихий океан) могли доверять друг-другу и безопасно координировать свои действия.

Блокчейн имеет отношение лишь к программному обеспечению. Биткоин (он же Cancer-Pill) стал пузырем благодаря «стадному поведению» людей, жадности, страха упущенной возможности и отсутствия желания разобраться в финансовых пузырях прошлых лет.

Мусташианизм (Mustachianism) — это интеллектуальная тренировка, которая ведет вас к ранней финансовой свободе, и требует здраво оценивать неэффективные элементы нашей культуры и открыто критиковать их. Даже если вы будете единственным человеком в комнате, желающим это сделать.

В области личного благосостояния это означает, что вы провожаете своих детей мимо стоящих в ряд внедорожников ваших соседей по заснеженной траве до самой школьной двери, будучи уверенными, что поступаете правильно. Даже если вы единственный, кто так делает.

При оценке инвестиционных пузырей — это означает смотреть на рынок, где каждый спускает свои деньги — неважно сколько миллиардов — и быть готовым сказать «Бред. Собачий. Ребята. Я не стану в это ввязываться!»

Для того, чтобы тренировать этот навык, я много читаю об инвестиционных пузырях и фундаментальных принципах их распознавания. Одна книга, которую я счел весьма полезной для понимания цикличности схемы жадность-страх (и в придачу принципов деятельности Центральных банков и ФРС) — классика 2001 года «Towards Rational Exuberance» Марка Смита. Для краткого ознакомления с принципами здравого инвестирования вы также можете взглянуть на размышления Уоррена Баффета практически по любой теме — он достаточно осторожен с высказыванием своего мнения. Так что к тому времени, когда он выступит с заявлением по какому-либо вопросу, вы можете быть уверены, что это будет одна из лучших рекомендаций по данной теме.

И, конечно же, цель всего этого заключается в том, чтобы вы обратили внимание на эту проблему и задумались всерьёз. Я считаю, что нынешнее помешательство на «инвестировании» в криптовалюты — это пустая трата человеческих сил, и скорость этих потерь растет в геометрической прогрессии.

Чем скорее мы развенчаем миф и образумимся, тем богаче будет наш мир. Поэтому нам нужно больше авторитетных людей, которые могли бы выступить против этого масштабного заблуждения. Если вы один из таких людей, пожалуйста, сделайте такое заявление в комментариях или в вашем блоге.

Зачем вообще был придуман Биткоин?

Изучение первоначальной мотивации, которая лежала в основе Биткоин, может помочь в понимании его популярности. Как гласит легенда, анонимный разработчик опубликовал whitepaper в 2008 году под вымышленным именем Сатоши Накамото. Документ грамотно написан, весьма очевидно, реальным знатоком программного обеспечения и математики. Но в нем также прослеживается новая идеология — предположение о том, что предоставление национальным правительствам возможности контролировать денежные потоки в финансовой системе и использовать это в качестве формы поддержания правопорядка является неправильным.

Эта либертарианская финансовая идея лежит в основе Биткоин, и вы услышите ее отголоски во всех блогах и подкастах, посвященных криптовалютам. Здравомыслящие люди скажут: «Конечно, в странах G20 стабильные финансовые системы, но Биткоин — палочка-выручалочка в таких местах, как Венесуэла, где ваше состояние благодаря правительству может испариться за ночь». Ранее тоже самое говорили о золоте.

Самые твердолобые эксперты скажут: «Даже Федеральная Резервная Система США — это кучка первоклассных мошенников, ворующих ваши деньги через инфляцию, и отвратительная валюта, которую они выпускают, не ценнее туалетной бумаги!».

Однако, выпущенные правительствами валюты имеют ценность, поскольку они являются отражением человеческого доверия и сотрудничества. Без этих двух вещей не может существовать ни благосостояние, ни торговля, поэтому вы можете точно так же пойти ва-банк и довериться людям. Не существует финансовых инструментов, которые защитят вас от мира, в которым мы больше не доверяем друг другу.

Итак, Биткоин является протоколом, созданным для решения финансовых проблем, которых попросту не существуют в обеспеченных странах, где и сосредоточена большая часть богатств. Несомненно, анонимный способ обмена деньгами, скрытый от ока коррумпированного правительства — это хорошая тенденция по защите прав человека. Но 98% читателей моего блога не живут в тех странах, где существует эта проблема.

Хорошо, а что, если Биткоин станет мировой валютой?

Другим аргументом в пользу «ценности» Биткоина является то, что количество выпушенных «монет» ограничено 21 миллионом, и они в конечном итоге заменят все мировые валюты, или по крайней мере, станут «новым золотом», таким образом их основополагающей ценностью будет являться либо весь мировой ВВП, либо, в крайнем случае, общая стоимость всего золота, разделенная на 21 миллион.

После подобных рассуждений люди, как правило, говорят: «Если даже существует один шанс из ста, что это произойдет, то Биткоин крайне недооценен. И он в действительности должен стоить хотя бы миллион долларов каждый!».

Но этого не произойдет. В конце концов, можно было бы привести тот же довод по отношению к ошметкам ногтей мистера Money Mustache: они могут не иметь внутренней ценности, но, по крайней мере, их количество ограничено, поэтому давайте использовать их в качестве новой мировой валюты!

Почему не ногти кого-то другого? Почему бы не одну из 1500 криптовалют? Ок, просто перечисли мне $100 через PayPal, и я пришлю тебе пакет своих ногтей.

Давайте разберемся: для того, чтобы Биткоин стал реальной валютой, ему необходимо обладать некоторыми характеристиками:

• возможность осуществления простых транзакций между людьми;
• широкое признание в качестве легального платежного средства;
• стабильный курс, который не колеблется так активно, как сейчас (в противном случае невозможно осуществить торговые взаимоотношения с привязкой Bitcoin для взаиморасчетов).

Bitcoin не обладает ничем из вышеперечисленного, и даже безопасное хранение его сопряжено с трудностями (см. Mt.Gox, Bitfinex и другие истории хакинга отдельных кошельков и мошенничества целых бирж).

Второй тезис также имеет решающее значение: Биткоин будет действительно ценным, если станет важной мировой валютой. Другими словами, если вам нужно что-то купить, то вначале для этого необходимо приобрести Биткоин у другого человека, чтобы мировая торговля не могла осуществляться без транзакций проведенных через Биткоин. В данный момент, единственными людьми, которые торгуют и способствуют повышению курса Биткоин (и активно трубят о том, что цена является низкой), являются спекулянты. Курс Биткоин укрепляется не потому, что люди скупают «монеты» для ведения реального бизнеса, а потому, что надеются, что позже смогут продать их кому-то по более высокой цене. Такая покупка ценна лишь в том случае, если вы обналичиваете монеты обратно в реальную валюту, например, в доллар США, который и используете для покупки чего-то полезного, вроде хорошего дома или бизнеса. Когда запасы недальновидных спекулянтов иссякают, ценность улетучивается — обычно такое происходит быстро.

Кроме того, валюта не должна быть искусственно ограничена каким-то определенным количеством. Ее количество должно расти вместе с ростом товарооборота проходящего через эту валюту по миру, с поставкой товаров и услуг, иначе мы получим дефляцию и накопление. Система централизованного управления во главе с компетентными людьми (как ФРС и другие центральные банки) также пойдет валюте на пользу. В мире человеческого доверия эффективной тактикой является назначение наиболее компетентных и уважаемых людей на должности надзирателей за остальными «взрослыми».

Наконец, ничто не становится хорошей инвестицией только потому, что «в последнее время это что-то растет в цене».

Если вы не согласны со мной, цена моих ногтей только что увеличилась на 70 000%, и теперь они стоят 70 000 долларов за пакет. Быстренько высылайте мне эти деньги на PayPal, прежде чем вы упустите это невероятное «предложение»!

Случайные люди в Твиттере делают некий «глубокий инвестиционный анализ Биткоин»:

Мировые правительства не собираются позволять всем начинать торговать криптовалютами анонимно и уклоняться от уплаты налогов, используя Биткоин. Если криптовалюта действительно взлетит, она будет поддерживаться правительством и будет называться, например, «FEDcoin» или «G20coin». Полная анонимность и уклонение от контроля правительства не будут являться ее ключевыми характеристиками.

А нужна ли вам подобная анонимность? Неужели в настоящее время вы скрываете свои деньги в оффшорах и ведете бизнес на черных рынках? Или вы практикуете уклонение от уплаты налогов в качестве основной стратегии улучшения своего финансового благосостояния? Наверное, нет, потому что жизнь намного лучше, когда она протекает вне мира преступности.

Пузырь криптовалют действительно является повторением прошлого: огромное количество людей склонно к массовым заблуждениям, которые приводят к иррациональному поведению. Это известная ошибка в нашей операционной системе, и мы смоделировали некоторые части общества, чтобы защитить себя от нее.

В современном мире операции на финансовых рынках регулируются SEC именно потому, что в прошлом выпускалось очень много акций, которые были похожи на Биткоин. Они предназначались для неискушенных инвесторов и позиционировались как схемы быстрого обогащения. Само понятие «неискушенный инвестор» определяется как «человек, склонный покупать тем быстрее, чем активнее растет цена».

Не будьте одним из таких дураков.

Дополнительные мысли

О разделе комментариев: обычно я стараюсь не публиковать комментарии, если они ничем не обоснованы либо являются лишь эмоциональными реакциями. Для этой статьи я поставил планку намного ниже, чтобы показать вам религиозную убежденность крипто-спекулянтов.

Люди искренне злятся на меня за то, что я называю «инвестиции» в Биткоин обычными спекуляциями (обратите внимание, что я вовсе не критиковал блокчейн, только идею несведущих людей, делающих ставки на повышение цен условных «монет» в будущем).

Как правило, подобные обвинения сводятся к тому, что я «недостаточно исследовал данную тему» — даже после того, как я изучил этот материал во всех подробностях, уделив этому уйму времени. Я по-прежнему не против получать дополнительную информацию об использовании Блокчейн, но я никогда не видел убедительных, фундаментальных доводов в пользу ставки на то, что цены криптовалют будут расти в будущем.

И в качестве предостережения я всегда буду говорить, что спекуляция — это плохой способ прожить свою жизнь. Для меня это часть идеологии: вы должны получать деньги, создавая ценность для других людей.

Настоящая проверка для сторонников криптовалют: были бы вы настолько же пассионарны, растрачивая столько же времени на размышления о криптовалютах, если бы Биткоин все еще был фрагментом кода стоимостью менее одного цента и не предоставлял вам никакой возможности когда-либо заработать деньги? Если вы собираетесь стать евангелистом какого-либо продукта или сервиса, ваше стремление должно основываться исключительно на его глубинных достоинствах, а не на ваших надеждах на то, как он улучшит ваше личное благосостояние.

Еще одно нелепое свойство криптовалют — «майнинг», на который теперь уходит больше электроэнергии, чем тратят некоторые целиком взятые страны. Выполнение одной транзакции сжигает 215 киловатт-часов электроэнергии, достаточной для того, чтобы обеспечивать мой быт в течение целого месяца, или для питания электромобиля на протяжении более 800 миль (или примерно 1300 километров) езды.

Другой интересный побочный эффект майнинга: рост продаж компьютерных видеокарт, а также кража электричества и облачных сетевых услуг. Один из моих знакомых работает в nVidia, и часть его работы заключается в охоте на майнинг воров, которые занимаются хакингом виртуальных серверов, чтобы «майнить» криптовалюты. Некоторые из наших с ним разговоров вдохновили меня на написание этой статьи.

Интересная цитата по теме от Престона Бирна, юриста с богатым опытом работы с крипто-бизнесом:

Рост Биткоин основан не столько на технологиях, лежащих в его основе (которые, будучи инновационными и достойными внимания, также обладают открытым исходным кодом и, следовательно, легко воспроизводятся), как на силе виральности, поощряемой заинтересованными лицами, которые купили эту криптовалюту на ранних этапах и инвестировали в маркетинг, направленный на ее продвижение. В нем нет реального, лежащего в его основе бизнеса, Биткоин приобретает свою (очень существенную) меметическую силу только благодаря искренней вере тех, кто его держит и проповедует, что цена будет расти и далее.