Обзор отчетов CFTC. Крупные трейдеры покупают доллар

Американский доллар (DXY)

На прошедшей неделе доллар продолжил уверенное движение в бычьем тренде против валютной корзины. Каких либо значимых заявлений со стороны представителей ФРС не звучало, ключевым событием, на которое ориентируются участники рынка, остается грядущее повышение учетной ставки в США.

Дата повышения остается открытой, и если темпы снижения безработицы в целом устраивают ФРС, то падение индекса цен определённо настораживает. В январе вследствие роста курса доллара показатель достиг отметки в -0.1%, при цели в 2%.

Джанет Йеллен в отличие от своих предшественников в кресле главы ФРС предсказуема и консервативна. Можно предположить, что ФРС не будет повышать ставку в условиях развивающейся дефляции, поскольку это может привести к еще более агрессивному росту курса доллара. Вероятно, момент ужесточения кредитно-денежной политики будет и далее смещаться в будущее.

Прошедшая неделя была крайне интересна с точки зрения анализа статистики о сделках крупных участников рынка. Доллар продолжал укрепляться против валютной корзины, при этом, если на позапрошлой неделе крупные трейдеры по мере укрепления доллара постепенно закрывали свои позиции на покупку и фиксировали положительный результат по открытым ранее позициям, то свежая порция отчетов CFTC говорит об изменении мнения профессионалов о рынке.

Крупные спекулянты начали активно наращивать объем позиций на покупку доллара по мере роста рынка (выделено синей стрелкой на графике ниже). Схожая ситуация имела место в начале января, в тот момент в течение двух недель после старта агрессивных покупок, рынок вырос примерно на 4% (выделено зелеными стрелками на графике ниже):

Евро

Рост доллара находит отражение в снижении большинства валютных пар, и если эта тенденция является ключевой причиной текущего снижения пары EURUSD, то падение европейской валюты из-за запуска программы стимулирования экономики, является причиной номер два.

В Европе запущен механизм QE, который должен восстановить былые темпы роста экономик Еврозоны, снизить безработицу и вернуть инфляцию к целевой отметке в 2%. В рамках данной программы ЕЦБ будет «печатать» деньги и активно выкупать государственные и корпоративные долговые бумаги. Вследствие этого баланс ЕЦБ увеличится примерно на 1.1 трлн. евро, или на 50% в ближайшие годы.

Ультрамягкая монетарная политика давит на курс евро, а растущий спрос на долговые бумаги приводит к снижению их доходности. Как следствие, инвестиционный интерес отдельных участников рынка смещается, и они постепенно уходят на рынок акций, о чем свидетельствуют растущие котировки ведущих европейских фондовых индексов.

На рынке европейской валюты впервые с начала февраля наблюдается наращивание объема позиций на продажу со стороны крупных спекулянтов. Если ранее они постепенно фиксировали прибыль по мере снижения евро, теперь они начали присоединяться к существующей нисходящей тенденции (выделено зеленой стрелкой на представленном ниже графике индикатора):

Вывод:

QE ЕЦБ – это программа, которая будет постепенно расширяться и продолжится еще как минимум полтора года. В совокупности с возможным ужесточением кредитно-денежной политики ФРС в 2015 году долгосрочные медвежьи позиции (6 и более месяцев) на рынке EURUSD остаются актуальными. Ближайшая цель – паритет.

Отчеты CFTC демонстрируют согласованность действий крупных спекулянтов с технической картинкой, наблюдающейся на рынке. Это подтверждает актуальность медвежьих позиций в рамках существующего нисходящего среднесрочного тренда на рынке EURUSD.

При этом необходимо понимать, что после падения рынка на 1000 пунктов вполне может развиться рыночная коррекция покрывающая половину данного ценового движения. По моему мнению, это делает вход в среднесрочные позиции с текущих цен неинтересным, поскольку отношение потенциальной прибыли к рискам определенно будет менее двух к одному.

Искать вход в рынок с текущих отметок можно лишь в том случае если вы открываете краткосрочные или долгосрочные позиции. В первом случае вы можете поставить «короткий» стоп-приказ на основании технических уровней и таким образом получить отличное соотношение потенциальной прибыли к рискам; во втором подразумевается, что даже масштабные коррекции вам не страшны.

Успешной торговли.