Примеры использования опционного скринера OptionClue. Индекс Theta

Примеры использования опционного скринера OptionClue. Индекс Theta

Торгуя на финансовых рынках, каждый человек рано или поздно приходит к выводу о необходимости автоматизации процесса анализа, определении относительной «дороговизны» или «дешевизны» активов на текущий момент времени, а также оценки потенциала движения рынка. Для воплощении этой идеи мы создали несколько индексов, которые помогают эффективно и быстро подготовиться к торгам. Выполняя монотонные механические расчеты, они сэкономят уйму вашего времени. В отличие от человека, индексы не восприимчивы к механическим ошибкам и упущениям в процессе анализа рынка, поэтому они являются простым и надежным инструментом при подготовке к торговле.

Одним из таких индексов является Theta, который включен в полную версию опционного скринера OptionClue.

В этой статье мы разберем примеры использования индекса Theta в среднесрочной торговле опционами, а также рассмотрим варианты использования всех трех индексов Theta, Sigma и Alpha c максимальной пользой при торговле опционами и опционными комбинациями.

Содержание

Как использовать индекс Theta в среднесрочной торговле опционами

Индекс Theta отображается в опционном скринере — сравнительной таблице, в которой также указаны тикеры акций, цены активов на момент расчета индекса, а также ATR (средняя внутридневная волатильность актива). Он позволяет разделить опционы на «дешевые» и «дорогие» с учётом цены опциона и волатильности рынка за последнее время.

Низкие значения индекса говорят о том, что опционы имеют низкую стоимость относительно статистических движений рынка за последнее время (в сравнении с другими активами). В этом случае может быть интересна покупка опционов на данных актив.

Максимальные значения индекса соответствуют активам, опционы которых имеют наиболее высокую стоимость относительно движений рынка в последнее время (в сравнении с другими активами). Чем выше индекс, тем привлекательнее продажа стреддлов и стренглов.

При этом возникает закономерный вопрос — сколько акций из общего списка достойны внимания и какие значения индекса можно считать высокими или наоборот низкими. По нашим наблюдениям, первые 10 бумаг, находящиеся в верхней и нижней части скринера, наиболее интересны.

Разберем несколько примеров использования индекса (для создания выборки бумаг в этой статье мы анализировали значения индекса в течение 15 дней).

Поиск дешевых опционов на примере Rockwell Collins

Первый пример — Rockwell Collins (COL). 13 октября акция стоила $134.71, при этом индекс Theta составлял 0.71 и входил в ТОП 10 «дешевых» опционов скринера. С точки зрения оценки индекса Theta, в таком случае покупка опционов может быть перспекитвной.

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для покупки опционов встречаются при значении индекса Theta 0.85 и ниже.

Однако стоит отметить, что использование лишь одного индекса Theta не дает полной картины, поскольку индекс не учитывает характер рынка (тренд, флэт). Следовательно, стоит обратиться к дополнительному критерию оценки благоприятности ситуации на рынке — индексам Sigma и Alpha, которые мы рассмотрим в следующих примерах.

Примеры использования скринера. Применение индекса Theta одновременно с Sigma и Alpha

График 1. Rockwell Collins (COL). Индекс Theta на 13 октября 2017 равен 0.71, актив находится в ТОП 10 дешевых опционов.

Поиск дорогих опционов на примере Calpine Corporation

Рассмотрим следующий пример — Calpine Corporation (CPN). Цена акции на 17 октября составляла $14.80. Компания находилась на 5-м месте в ТОП 10 «дорогих» опционов. Ее индекс Theta был равен 2.65.

Как мы видим значение индекса Theta в этом случае выше предыдущего более чем в 3 раза (0.71 для COL и 2.65 для CPN). С точки зрения индекса Theta, актуальными были продажи опционов на CPN, поскольку эта бумага находилась в топе «дорогих» активов и имела высокое значение индекса Theta.

Как показывает практика, наиболее привлекательные бумаги для продажи опционов встречаются при значении индекса Theta равном 2 и выше.

Использование индекса Sigma как дополнительного инструмента анализа рынка может подтвердить это утверждение либо же заставить повременить с продажей опционов.

Примеры использования скринера. Применение индекса Theta одновременно с Sigma и Alpha

График 2. Calpine Corporation (CPN). Индекс Theta равен 2.65 (5-е место в ТОП 10 дорогих опционов) на 17 октября 2017.

Примеры использования опционного скринера OptionClue при торговле опционами на примере AVEO Pharmaceuticals

Рассмотрим еще один пример — AVEO Pharmaceuticals (AVEO). Цена акции на 4 октября составляла $3.73. AVEO была лидером в ТОП 10 бумаг для продажи опционов по индексу Alpha с такими значениями скринера: Theta 3.3, Sigma 0.76, Alpha 2.51.

Примеры использования скринера. Применение индекса Theta одновременно с Sigma и Alpha

График 3. AVEO Pharmaceuticals (AVEO). Индекс Alpha равен 2.51 (1-е место в ТОП 10 дорогих опционов) на 4 октября 2017.

Как интерпретировать эти значения? Начнем с индекса Theta. Как показывает практика, опционы на акции с индексом Theta 0.85 и ниже являются «дешевыми», в то время как Theta от 2 и выше указывает на «дороговизну» опционов. В нашем случае акция попала в ТОП — 10 «дорогих» опционов, Theta равнялась 3.3.

Переходим к индексу Sigma. Как известно, он помогает найти активы с высокой и низкой волатильностью. Значения от 0.8 и ниже указывают на наличие на рынке флэта или треугольника, значения 1.5 — 2 и выше говорят об активном развитии тренда. Как мы видим на графике 3, рынок находится в треугольнике, что и подтверждается Sigma индексом равным 0.76.

Для того, чтобы с большей уверенностью определить, стоит ли связываться с данным активом, рассмотрим индекс Alpha, который основан на индексе Theta и Sigma. Он показывает общую привлекательность покупки/продажи опционов.

Акции с индексом Alpha ниже 0.75 находятся в списке потенциально привлекательных бумаг для покупки опционов, это самые «дешевые» опционы с наибольшим потенциалом движения. Акции с Alpha 2.5 и выше являются наиболее «дорогими» и находятся в списке бумаг для продажи опционов. Индекс Alpha акций AVEO на 4 октября был равен 2.51.

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что опционы — «дорогие» относительно рынка. В такой ситуации выгодно продавать стрэддл на AVEO или искать другие варианты извлечения прибыли из их завышенной стоимости (продажа пута, стрэнгла, короткий спред и т.д.). Чтобы учитывать исторические максимумы и минимумы стоимости опционов, необходимо также анализировать Implied Volatility (IV).

Январский стреддл (107 дней до экспирации) со страйком $4 стоил примерно $1.7.

Посмотрим как изменились индексы со временем. На графике 4 представлено состояние рынка на 16 октября. Треугольник был пробит, цена находилась на уровне $3.60.

Примеры использования скринера. Применение индекса Theta одновременно с Sigma и Alpha

График 4. AVEO Pharmaceuticals (AVEO) на 16 октября.

Итак, индекс Theta снизился до уровня 1.49 (значение индекса, свойственное для середины списка, когда не стоит принимать активные торговые решения).

Индекс Sigma несколько вырос и был равен 0.88. Незначительное изменение индекса можно объяснить тем, что треугольник был пробит недавно и тренд еще не успел развиться.

Индекс Alpha уже спустя неделю значительно снизился и сейчас равен 1.32 (такое значение свойственно для середины таблицы). То есть с точки зрения этого индекса стоит наблюдать за развитием опционной позиции.

И наконец, цена январского стрэддла со страйком $4 на 16.10.2017 составляла $1.43, он потерял в цене примерно 16%.

Примеры использования скринера. Применение индекса Theta одновременно с Sigma и Alpha

График 5. AVEO Pharmaceuticals (AVEO). Thinkorswim trading platform. Цена стрэддла снизилась на 16% до $1.43

Изменение цены стрэддла служит ориентиром для определения прибыльности позиции, при этом все логично: индекс Theta снижается, доходность по открытым ранее коротким позициям растет.

16 октября можно было закрыть позицию и зафиксировать с прибылью около 16% либо развивать опционную комбинацию и далее.

Выводы

Индекс Theta позволяет разделить опционы на «дешевые» и «дорогие» с учётом цены опциона и волатильности рынка за последнее время. «Дешевыми» можно считать опционы с Theta равным 0.85 и ниже, а «дорогими» с Theta от 2 и выше.

Индекс Alpha учитывает индексы Theta и Sigma и является простым и универсальным инструментом нахождения на рынке наиболее привлекательных опционов для покупки или продажи.

Для определения наиболее интересных бумаг необходимо начинать анализировать данные опционного скринера, начиная с верхней или нижней части списка, в зависимости от целей, которые вы перед собой ставите. Самые привлекательные акции занимают 1-го по 10-е место как в верхней, так и в нижней части таблицы. Середина списка — это будущие участники ТОПа, и найти среди них что-то действительно интересное будет сложно.

Значения индекса Alpha от 0.75 и ниже говорят о «дешевизне» опционов и привлекательности покупок (рекомендуем не упускать такие ситуации), а противоположные значения от 2.5 и выше, свидетельствуют о их «дороговизне» и возможности продавать.

Чтобы понять исторические максимумы / минимумы стоимости опционов, необходимо также анализировать подразумеваемую волатильность (implied volatility, IV). Если индекс Alpha является низким и подразумеваемая волатильность находится в районе годовых минимумов, это может быть отличный вход в рынок. Лучшие сигналы для продажи опционов, формируются, когда бумага находится в топе по Alpha и в районе 6-12 месячных максимумов по подразумеваемой волатильности.

Скринер позволяет за несколько минут перебрать сотни активов и выбрать наиболее привлекательные варианты из огромного списка бумаг и тем самым экономить ваше время. Остается лишь проанализировать найденные инструменты и ждать оптимальную цену входа в рынок.

Share