Использование отчетов CFTC. Общие понятия
Этот материал является первым в цикле статей, посвященных отчетам CFTC (commitment of traders reports — COT), использование которых может существенно улучшить качество ваших сделок, поможет разобраться в действиях крупных трейдеров и глубже понять принципы движения цен.
Содержание
- Введение
- Кто публикует отчёты о действиях крупных игроков?
- Отчеты COT
- Позиции крупных и мелких игроков
- Дополнительные материалы
- Резюме
Введение
Не секрет, что движения, происходящие на финансовых рынках, во многом зависят от действий крупных участников, профессионалов, у которых зачастую есть возможность и желание повлиять на рыночную ситуацию. В средне- и долгосрочной торговле, когда позиции удерживаются недели или месяцы важно понимать, в каком направлении держат позиции крупные игроки, наращивают ли они их, или напротив постепенно сокращают. График движения цены не отражает эту информацию, а его форма является следствием действий участников рынка. Отчеты CFTC демонтируют причины формирования ценовых движений.
Это дополнительное измерение в аналитике помогает трейдеру принимать более взвешенные решения о причинах и возможном направлении дальнейшего движения цен. В сравнении с мелкими трейдерами, крупные участники всегда обладают более ценной информацией и выражают свое мнение о рынке, продавая или покупая. Вследствие этого отчеты CFTC — бесценны. При этом, как показывает опыт, большинство трейдеров не учитывают их в своей торговой практике, поскольку не знают об их существовании. Статистика CFTC позволит понять мнение крупных игроков о тенденциях, господствующих на дневных и недельных таймфреймах.
Рис. 1. Крупные спекулянты продают фунт с начала июня, рынок снижается
У частных трейдеров есть возможность видеть статистику сделок крупных спекулянтов для большинства финансовых инструментов (товарные и валютные рынки, фондовые индексы).
Данная информация позволяет более точно определить:
- “ложные” пробои
- направление выхода рынка из флэта или треугольника
- силу тренда — мнение крупных игроков о господствующей на рынке тенденции
- точки зарождения новых трендов
Материалы по теме
- Стоит ли торговать во флэтах и треугольниках?
- Как определить направление тренда за несколько секунд?
- Ключевые уровни поддержки и сопротивления, их роль в торговом плане
Кто публикует отчёты о действиях крупных игроков?
Прежде чем говорить о крупных участниках рынка и логике их поведения, необходимо упомянуть об организации, которая собирает информацию о действиях профессиональных игроков. Это Комиссия по торговле товарными фьючерсами или CFTC (Commodity Futures Trading Commission).
CFTC была создана в 1975 году для защиты интересов участников торгов. Появление Комиссии является частью процесса регуляции финансовых рынков, который вошел в активную фазу после биржевого краха 1929 года. Падение рынка ценных бумаг способствовало началу Великой депрессии: к 1932 году индекс Dow Jones Industrial просел более чем на 88% с максимумов, достигнутых в 1929-м, а безработица выросла с 3.2% до 24.1%.
Рис. 2. Падение индекса DJIA в 1929 году
Экономические перспективы формируют мнение инвесторов о финансовых рынках и, как следствие, влияют на цены. При этом события образца октября 1929 года доказывают, что существует и обратный эффект — чрезмерно резкие изменения цен на финансовых рынках могут усугублять спады в экономике. Финансовые рынки существуют сотни лет, но уровень защиты интересов трейдеров и инвесторов на территории Северной Америки сегодня является одним из наиболее высоких. Существование CFTC, а также открытость информации о сделках крупных трейдеров подтверждают данное утверждение.
Отчеты COT
CFTC регулярно публикует статистику действий крупных участников в виде отчетов, которые называются COT (commitment of traders reports). Они обновляются один раз в неделю, в пятницу после закрытия американских рынков (рассылка от CFTC с уведомлением о публикации свежего отчета COT приходит примерно в 22:30 GMT+3).
Ниже представлен отчет COT в том формате, который представлен на сайте CFTC. Отмечу, что текстовый вариант отчета неприменим в торговой практике, поскольку он является срезом информации о сделках трейдеров за одну неделю. Нас будет интересовать динамика изменения позиций трейдеров в течение более длительных периодов. В этом случае данная статистика имеет практическую ценность.
Рис. 3. СОТ отчет. Текстовый формат
Комиссия по торговле товарными фьючерсами собирает информацию о сделках трейдеров, которые осуществляются на регулируемых американских рынках фьючерсов и опционов. Информация о сделках, которые осуществляются на фондовых или внебиржевых рынках (самый яркий пример — Forex) не доступна в отчетах CFTC.
При этом отчеты COT могут быть полезны при торговле на любых финансовых рынках. Сегодня, когда у каждого человека в кармане есть суперкомпьютер, рынки взаимосвязаны на порядок сильнее, чем 5-10 лет назад. Если трейдеры на американском рынке покупают фьючерс на золото, то чаще всего золото одновременно с этим растет и на рынке спот. Если растет спот, но не растет фьючерс, создается простор для арбитража, и цены быстро “выравниваются”. Это более чем логично.
Сейчас мы перейдем к обсуждению практического применения данных отчётов CFTC, и сразу станет очевидно, что данная статистика применима к любым рынкам, будь то рынки спот, биржевые и внебиржевые рынки. Если финансовый инструмент присутствует в отчетах COT, эти данные можно использовать для улучшения качества торговых решений.
Материалы по теме
Позиции крупных игроков
Отчет СОТ является таблицей, в левой верхней части которой можно увидеть название финансового инструмента и биржи, на которой он торговался. Например, отчет, представленный на рисунке 4, отражает статистику действий участников рынка по швейцарскому франку (выделено синей линией).
В отчете выделяются сделки двух ключевых групп участников торгов — спекулянтов и хеджеров (столбцы выделены зеленым и красным соответственно).
Рис. 4. COT отчет. Крупные спекулянты и хеджеры
Non-commercial — это крупные спекулянты, инвестиционные фонды, подразделения банков, связанные с проведением спекулятивных операций на финансовых рынках и другие компании, которые стремятся купить дешево и продать дорого.
Commercial – это хеджеры, вторая группа крупных игроков, действия которых часто противоположны логике крупных спекулянтов. Хеджеры – это участники рынка, которые активно продают во время роста цен и покупают в периоды их снижения. Чаще всего, к этой группе относят участников торгов, которые страхуют риски, связанные с ведением бизнеса в реальном секторе экономики. Детально каждая из этих групп разбирается во второй статье данного цикла.
Рис. 5. Крупные спекулянты и хеджеры
Также в отчете COT можно увидеть позиции мелких трейдеров, которые вынесены в столбец Nonreportable Positions (в отчете CFTC находится справа). Они не представляют практического интереса, но за этими участниками зачастую интересно наблюдать. Как это ни странно на первый взгляд, но логика их действий на рынке часто отличается от логики крупных игроков, поскольку мелкие трейдеры более эмоциональны и вследствие этого чаще теряют деньги.
Для каждой группы участников рынка указаны открытые длинные (на покупку) и короткие (на продажу) позиции. Например, значение 26,807 в столбце Long Non-commercial означает, что на момент сбора статистики по сделкам крупных участников рынка среди профессиональных спекулянтов было открыто 26 тысяч 807 контрактов на покупку. Одновременно с этим было открыто 25,861 контрактов на продажу.
Рис. 6. Крупные спекулянты покупают золото
Схожая статистика публикуется для хеджеров и мелких трейдеров. Обратите внимание, что данная информация была бы абсолютно бесполезна, если бы мы могли видеть только один отчет CFTC. Если известно, что на прошедшей неделе зафиксировано 26 тысяч 807 контрактов на покупку со стороны крупных спекулянтов, это не несет информации о мнении крупных игроков или возможных перспективах движения данного рынка. Необходимо понимать, как изменялось мнение участников рынка в каждом отдельном периоде времени, что предпринимали крупные спекулянты, наращивали позиции на покупку или, напротив, продавали.
Отмечу, что мы не будем собирать данную информацию на основании текстовых отчетов СОТ, но сможем анализировать ее в графической форме. На графике выше (рис. 6) показан пример отображения действий крупных спекулянтов — профессионалы наращивают позиции на покупку на растущем рынке (выделено зеленой стрелкой).
Материалы по теме
Резюме
Отчеты CFTC позволяют увидеть изменение объемов открытых позиций крупнейших участников торгов — трейдеров, которые выражают свое мнение о ценах того или иного актива, продавая или покупая его. Отчеты COT являются отличным инструментом анализа рынка и могут дополнить любую среднесрочную торговую стратегию.
В отчетах фигурируют две ключевые группы участников – профессиональные спекулянты и хеджеры. В следующей статье мы детально разберем логику поведения этих участников.
Детально использование отчетов CFTC в трейдинге разбирается в рамках курса «Трейдинг. Успешный старт 2.0».
Дополнительные материалы
- Почему объем позиции должен меняться в каждой сделке?
- Можно ли уничтожить торговый счет, следуя правилам управления капиталом?
- Индикатор горизонтальных уровней поддержки и сопротивления
- Как рассчитать оптимальный объем позиции при торговле со стоп-лосс?
- Как рассчитать оптимальный объем позиции при торговле опционами?