Горизонтальный спред
Горизонтальный спред (календарный, временной спред) — это опционная стратегия с ограниченным риском и потенциалом прибыли, которая заключается в одновременной покупке и продаже одного типа опционов (колл или пут) с одинаковой ценой исполнения, но разными датами экспирации.
Для опционов колл: покупка опциона, который имеет более дальнюю дату экспирации, называемую «back-month», и продажу другого колл-опциона с более близкой датой истечения срока действия, называемой «front-month».
Для опционов пут: покупка опциона, который имеет более дальнюю дату экспирации («back-month») и продажу другого, с более близкой серией («front-month»).
При использовании временного спреда инвестор ожидает, что цена акции будет находиться около цены исполнения на момент выполнения краткосрочного контракта, а затем начнет двигаться в благоприятном направлении.
Эта стратегия довольно консервативна, поскольку она подразумевает движение цены сначала в одном направлении, а затем в другом. Из-за больших возможностей при выборе цен опционов можно извлечь выгоду из движения базового актива в любом направлении.
В случае резких рыночных движений календарный спред может дать отрицательный результат, но использование этой стратегии может быть оправдано, поскольку она часто обеспечивает привлекательное отношение потенциальной прибыли к рискам.
Предположим, мы открываем горизонтальный спред, покупая 90-й колл с экспирацией в сентябре за $5 и продавая 90-й колл с экспирацией в августе за $3.
Если до августа цена будет колебаться в районе 85 долларов, а затем к сентябрю повысится до 95 долларов, это приведет к получению прибыли от роста внутренней стоимости дальнего опциона и премии от ближнего.
Результат будет таким: (3$ — 5$ + 5$) * 100 = $300.